华联综超：高速扩张需要配送支持
华联综超：高速扩张需要配送支持
2003年1月20日14:06 [ 何怡恒 ] 机构：[ 江南证券 ]
华联综超(相关,行情)：公司主要发展大型综合超市业态。加入WTO后，零售业的竞争日趋白热化，无论是内资企业还是外资零售企业明显加快了扩张步伐。为抢占先机，公司的资金几乎全部集中于收购资产和投资新店。2002年公司斥资55318.88万元收购了16家综合超市公司的经营性资产，同时，自筹资金34300万元新设11个分公司以筹建综合超市，共计投资达到89618.88万元。
大规模的投资显示了华联综超在经营大型综合超市方面争当霸主的决心。上市仅仅一年，公司在营业或在建综合超市网点从2001年底的11家猛增到2002年底的35家，网点分布于北京、甘肃、青海、宁夏、四川、贵州、山东、河北、内蒙、辽宁、吉林、湖北、安徽、江西、广西、广东、江苏、浙江等18个省市。
高速增长伴随费用激增
自1999年以来，公司营业规模一直保持着高速增长。值得注意地是，2002年之前，其净利润增长幅度明显快于主营业务收入和主营业务利润。2002年前3季度，主营业务收入和主营业务利润虽仍然保持快速增长，但是净利润与去年同期相比却出现了负增长。
以公司公布的数据进行分析，明显发现公司今年的期间费用出现较大幅度增长。为了达到快速扩张的目的，筹集收购超市资产和投资新店的资金，截止到2002年9月30日，公司短期贷款达到63000万元，是2001年末短期借款的2.12倍，从而导致财务费用比上年同期增加195%，而新设店面开办费的一次摊销导致管理费用的大幅上升。此外，前3季度的经营费用也已超出2001年全年的45%。
尽管如此，今年前3季度公司每股收益仍达到了0.227元，在百货零售类上市公司中位于前列，预计全年公司每股收益将低于2001年，在0.25—0.3元之间。
构建配送体系迫在眉睫
在具备一定的规模后，如何稳健成长、降低运营费用成为一个焦点，公司不妨放缓扩张速度，把部分注意力放在构建公司的物流配送系统上，因为灵活高效的物流配送系统将是公司达到最大销售量和低成本的存货周转的关键，在公司今年在这方面应会有所举措，毕竟这是提升公司核心竞争力的重要一环。
该帖于 2003-5-28 16:32:00 被修改过 | 
