发表于 2006-02-03 16:26 | 只看他
楼主
大家好,我要应聘贵公司的生鲜采购,需要注意那些? 请各位大虾支招。、 在这里向大家先致谢了。nyl8656 最后修改于:03 Feb 2006 16:27:43- 该帖于 2006-2-4 20:25:00 被修改过
--------------------------------------------------- 我思故我在
发表于 2006-02-03 16:32 | 只看他
2楼
RE:大家好,我要应聘贵公司的生鲜采购,需要注意那些? 本人曾就职与双汇商业投资公司,对生鲜的营销和管理有一定的实践经验和基础,熟悉当地的生鲜市场。但从前没有从事过采购工作,如果我应聘生鲜采购需要做那些准备工作那?
--------------------------------------------------- 我思故我在
发表于 2006-02-03 16:51 | 只看他
3楼
RE:大家好,我要应聘贵公司的生鲜采购,需要注意那些? 可适当问问这里H.O.的人员。
发表于 2006-02-04 11:02 | 只看他
4楼
RE:大家好,我要应聘贵公司的生鲜采购,需要注意那些? H.O.的人员是什么部门的,老大支招一下
发表于 2006-02-04 11:29 | 只看他
5楼
RE:大家好,我要应聘贵公司的生鲜采购,需要注意那些? 老兄怎么不在双汇混了?看来双汇真是留不住人才了,呵呵。
--------------------------------------------------- 人要活得潇洒!
发表于 2006-02-04 20:25 | 只看他
6楼
RE:大家好,我要应聘贵公司的生鲜采购,需要注意那些? 这位老兄不要见笑,是双汇的河太大了,我这个小鱼太小了,要被冲到大海里去了。
--------------------------------------------------- 我思故我在
发表于 2006-06-23 23:22 | 只看他
7楼
本人曾就职与双汇商业投资公司,对生鲜的营销和管理有一定的实践经验和基础,熟悉当地的生鲜市场。但从前没有从事过采购工作,如果我应聘生鲜采购需要做那些准备工作那?
--------------------------------------------------- 我思故我在
发表于 2007-09-06 11:07 | 只看他
8楼
引导消费潮流,细分市场,开拓国内高端肉制品市场
中国经过20多年的的改革开放,经济,社会正逐步与世界接轨。随着网络,航空的发展,地球变成了一个村落。国内的生活,消费正与国际接轨。在中国有农业大国向工业经济大国的转变过程中,迅速积累了大量财富的部分中国人也急于用一种简单而有效的方式实现他们的自我认同。而此时,便是奢侈品获得繁衍生息的最佳时期,高端消费市场应运而生。
高端消费并不局限于名牌服装,豪宅,名车,名表,高档化妆品等。包括日常说的衣食住行的各个方面。高品质,安全的饮食也是其中的重要方面。即是帝湖的老板娘,她有郑州最好的名车,名表,几乎是最好的一切,但是也需要普通人的在家买菜做饭。只不过选择的原材料比较高高级。
相无公害的绿色蔬菜,有机食品,进口的水果,以及肉制品等。有需求就有市场,满足这部分日常生活消费的场所---精品超市应运而生。像上海的城市超市,北京的有机食品专卖店,武汉的中百的高级生活馆,以及我们河南本土的丹尼斯拜特精品超市,正道花园,百盛,大商新玛特的进口食品区,主要经营进口的肉制品,海鲜,红酒,休闲食品。水果,蔬菜,谷物,以及现场制作世界各地的特色美食等,以有机食品,无公害食品为主。
因此我们双汇应进入这一领域,高端肉制品在国内的竞争还处于启蒙阶段,进入的此领域的企业非常少。我个人认为进入高端肉制品领域我们有以下优势和原因。
进入高端肉制品市场的原因和优势
一:符合我们双汇的定位和宗旨,开创中国肉类品牌,引导消费潮流。像我们1999年率先在中国引进欧美冷鲜肉。开创中国肉类冷链连锁,引起中国一场肉类饮食革命。
二:产品高附加值,高毛利,高利润的引导。具最新数据表明进口食品的利润在20%--60%之间。如果我们自己工厂生产的话,利润更高。如我们对日产品的利润在3000元/吨 ---20000元/吨远高与国内肉制品的吨利润。
食品日前发布中报,上半年雨润实现销售收入34.07亿元,同比大幅增长63.7%,实现净利润2.8亿元,同比上升49.5%,但毛利率为14.8%,比去年同期下降2.2个百分点。
无独有偶,此前双汇发布的中报也显示,其上半年营业额超过90亿元,增长35.09%,但营业利润涨幅只有9.73%,综合毛利率为10.09%,比上年同期下降3.41个百分点。
三:国内精品超市由于货源紧张,结帐方式是先款后货,没有帐期,有利与资金的周转,提高资金利用率。有别有国内常规超市销售终端的结帐模式。河南的出口产品大部分都是 通过国外的国内外的代理商出口的国外的,先货后款的结帐模式,以及国内外标准和法律法规,以及消费观念的差异,有巨大的资金风险和巨额恶意索赔的危险。特别今年以来。在全球掀起一股丑化中国制造的热潮特别是食品类产品。
日本制定的肯定列表制度,欧盟的REACH制度,ROHS指令等,以及良好农业规范(GAP)认证工作。获得产品在欧盟超市上市的资格。
四;扩大进口符合国家的发展政策,国家已通过多次关税和贸易方式调整影响低附加值产品的出口,如调低出口退税政策。
当我们国家成为世界贸易大国和外汇储备大国,顺差大国,扩大进口将是政策调整的趋向之一。以及人民币升值造成的出口利润下降。因此在扩大出口日本,欧美的同时,应大力开拓国内高端肉制品市场。
2004-7-16 8:40:00 中国报告大厅市场研究报告网 [打印本页] [推荐给朋友]
【报告名称】: 我国食品行业出口退税现状调查
【关 键 字】: 食品行业
【
二、出口退税政策调整的影响
(一)出口退税率调整的整体影响
对于食品行业来说,新的出口退税税率规定:现行出口退税率为5%和13%的农产品以及现行出口退税率为13%的以农产品为原料加工生产的工业品保持原税率不变;小麦粉、玉米淀粉、分割禽类等货物的出口退税率,由5%调高到13%。因此,除部分初加工产品,如屠宰羊胴体、速冻蔬菜等为5%,食品添加剂为15%,部分罐头食品(如蘑菇、芦笋罐头等)为17%外,食品行业大多数产品执行的都是13%的税率。部分产品税率改变后对食品工业企业产生了一定的影响。
1.长期、短期的不同影响。调查中,大部分企业表示,从长期来看,税率调整将促进农产品加工向精、深方向发展,对食品产业整体调整、结构升级有积极意义。且出口退.税机制改革后,退税进程加快,可以提高企业资金周转率和资金利用率,促进企业再生产。绝大多数企业反映,只要能及时落实出口退税资金,对企业就是最大的支持,至少能让企业在短期内尝到流动资金缓解的甜头。
2.税率变更后,对拥有自主出口经营权的企业影响较小,对依靠外贸流通公司出口的企业影响较大。对拥有自主出口经营权的企业而言,新政策提供了一定的优惠,可通过努力消化在生产、流通、出口等各个环节,转化为企业优势。但对无自主出口经营权、由综合性外贸公司进行出口业务的企业而言,反而可能加重负担,为上级外贸公司其他产品因税率调整造成的不能退税的增值税部分“埋单”,在一定程度上加大了企业成本,这部分企业为保证继续出口和赢利,短期内将会倍感艰难。
3.生产规模、品牌知名度不同的企业,影响不同。生产规模较大、资金实力较为雄厚、品牌效应较好的企业,基本上都能在这次调整中感到受益,而且由于一下子前几年的欠款全部到位,短期内提供了大量资金,今年前4个月,企业都感到日子比往年好过了。而一些规模较小的纯外向型加工企业(多向日、韩出口水果、蔬菜等初级加工产品),税率仍维持5%,没有调整,因出口数量小、单证不全等种种原因,得到的出口退税款也不多,他们认为在今年出口形势本来就较为严峻的情况下,自己与充分受益的大企业之间的差距将进一步拉大,企业再发展难度加大。
4.不同地区,影响不同。税率调整后,地方政府同时也要负担一定比例的退税。部分地区政府可能会采取一些限制出口的措施,限制其他地区产品从本地区“转口”,或因财政原因压缩本地区出口数量,从而对企业出口产生负面影响。
(二)出口退税率变化对部分行业的影响
小麦粉、玉米淀粉、分割禽类等行业本次出口退税率提高到13%,这一变化与我国当前的农业政策一致,对于改变我国农产品出口的“三多三少”,即初级产品多(约占80%)、加工制成品少,大路货多、紧俏商品少,传统产品多、创新产品少和优质率不高,商品率不高,创汇率不高的“三不高”状况,促进农产品加工向精、深方向发展,对食品产业整体调整、结构升级有积极意义。
中国出口食品安全状况调查
2007-8-14 8:41:00 中国报告大厅市场研究报告网 [打印本页] [推荐给朋友]
【报告名称】: 中国出口食品安全状况调查
【关 键 字】: 中国 出口 食品 安全 状况 调查
【报告来源】: 中国贸易报
[ 报告内容 ]
据质检总局统计显示,2004年至2006年美国从中国进口的食品为265655批次,合格率高达99%以上;同期中国出口到日本的食品为878847批次,合格率在99.8%以上;中国出口到欧盟的食品为275774批次,合格率为98%以上。
此外,近年来欧、美、日、韩、东南亚以及其他许多国家和地区的数十个代表团对中国出口食品管理体系进行考察后,均对中国出口食品的生产、加工和产品质量安全状况以及中国政府的管理表示满意。
日本厚生省公布的2006年度食品监控统计报告显示,中国输日食品抽验合格率超过美国、欧洲输日食品。报告显示,尽管中国食品不合格件数最多为530件,但由于进口量最大,不合格率仅为0.58%,而美国是1.31%,欧洲是0.62%。尽管中国出口的食品数量大,少数食品也出过质量问题,但从未发生过像美欧“疯牛病”那样大的质量安全毛病。
“中国食品安全危机主要是国内不法商贩利用非法渠道出口的食品所致。而通过正常渠道出口的中国正规厂家生产的食品是安全的,放心的,有保障的。”中国国家质检总局新闻发言人表示。
8月2日,商务部副部长高虎成召开新闻发布会接受记者采访时表示,中国是负责任的贸易大国,中国欢迎国外对中国食品的客观报道和评论,也相信出口食品质量不会因为恶意的诋毁而改变,中国食品是经得起检验、安全的食品。
参考外国标准严把出口关
与在国内销售的食品产品遵循的国家标准不同,出口产品还应该符合国外的标准,这样才能确保在国外销售。
刘主任说,由于国外标准强调的监测方法和个别指标更为严苛,这与国内实行的标准形成了一定差异,这也是我国为什么遭到进口国质疑的原因之一。然而,为了保障出口食品的安全性,我国对于出口食品检验慎之又慎。
上海WTO事务研究中心研究员贺鸿昌告诉记者,目前从国际范围来看,我国对于出口产品检验的范围和抽检的比例都是相当大的。尽管因此会增加部分出口企业的成本,但在国内产品质量体系尚不完善,出口产品质量不够稳定的情况下,把好出口检验这一关还是必要的,中国政府的这一努力应该得到肯定。
安全播报
7月27日
7月25日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,研究加强产品质量和食品安全工作。会议决定,成立国务院产品质量和食品安全领导小组,协调解决产品质量和食品安全工作中的重大问题。
会议审议并原则通过了《国务院关于加强食品等产品安全监督管理的特别规定(草案)》。7月27日,国务院总理温家宝签署第503号国务院令,公布了《国务院关于加强、食品等产品安全、监督管理的特别规定》,严格规定了生产经营者的行为规范,强化了地方人民政府和监督管理部门的职责,加大了对违法经营者的处罚力度,无证经营案值过万可罚款20倍,食品安全监督管理也纳入到了政府工作考核当中。
近日,为保证我国出口食品质量安全,打击食品非法出口行为,国家质检总局发布了《关于出口食品加施检验检疫标志的公告》,要求自2007年9月1日起,所有经出入境检验检疫机构检验合格的出口食品,运输包装上必须注明生产企业名称、卫生注册登记号、产品品名、生产批号和生产日期,并加施检验检疫标志,即CIQ标志。出入境检验检疫机构要在所出具的证单中注明上述信息,以确保货证相符,便于追溯。口岸检验检疫机构在对出口食品进行查验时如发现货证不符,或未加施检验检疫标志,一律不准出口。
有话要说
莫将食品安全政治化
“大白兔”风波过去了,事实证明,这只是一场“狼来了”的闹剧。但是,为什么少数国家对这场闹剧如此的捧场呢?说白了,是醉翁之意不在酒!
随着出口量的增加,恐怕哪个国家也不能保证出口食品一点儿不出质量问题?我想谁也不敢拍胸脯。但是美国少数媒体总是喜欢抓住中国极少数食品出口企业的极少数质量问题大做文章,“一竹竿打倒一船人”。笔者不禁想问,如果一出毛病就抓住一点否定全面的话,首当其冲必是美国出口食品——美国的牛肉因质量问题至今在日本、韩国、中国受阻。而身为受害者的我们都从未对美国进口食品全面否定,为什么少数美国人对自己的食品质量问题视而不见,对别人的“质量问题”却老是鸡蛋里挑骨头?
在此,笔者想申明三点: 首先,中国出口美国被扣留的食品绝大多数是因为标签不合格被扣留,真正影响消费者健康的有毒有害物质非常少。中国食品大部分由2亿多松散中小型企业加工而成,倘若所有食品都合格那就不正常。
其次,中国是负责任的贸易大国,中国欢迎国外对中国食品的客观报道和评论,也相信出口食品质量不会因为恶意的诋毁而改变。近年中国对出口产品把关愈来愈严也是众所周知的事。中国能够用行动和事实证明出口食品安全,抹是很难抹“黑”的,最终受到谴责的将是不负责任的媒体。
最后,从整个全球市场的利益来讲,美国不应该把食品安全与政治背景联系起来,而面对某些带有政治色彩的“中国产品安全危机”论,最好的办法是用事实证明,用测检报告说话。
如今,科技发展了、人们意识提高了,崇尚捕风捉影混淆是非过日子不再奏效。这年头,全球经济正在一体化,贸易保护主义的思维方式也该改改了,揣着那么重的“私心”对别国产品说三道四的作法,更是要不得。
短短100天,流言不攻自破。(作者:杨井鑫 汪秀芬 邢梦宇 杨江明)
五:双汇国际化的需要,我们不仅要把我们产品出口到日本,欧美国家,还要把国外先进的消费理念,生产技术管理,产品引入到中国。我们双汇在今后相当长的时间主要的销售半径和利润来源还在国内市场。
六:我们开拓新的利润增长点的需要。
随着去年以来生猪等原材料的价格大幅上扬,导致肉制品生产企业的成本急剧上升利润下降,经营异常困难。有些企业已经陷入苦境甚至倒闭。对我们双汇来说是整合国内肉类企业的良机。现在根据国内的肉制品消费情况,高温市场已经成熟。利润稳定,今后销售和利润增长的关键是农村市场中高端高温食品的开拓力度。低温产品和冷鲜肉是我们双汇利润的主要来源。随着成本的急剧上升,低温产品和对日产品的利润比2005.2006年有较大的下降,有些单品甚至亏损。因此需要开拓新的利润增长点。
七:进出口贸易的需求
进出口公司2006年的销售收入9亿元,出口一亿美元,进口和国内销售不到一亿人民币。以进口原料为主。而且2007年进出口公司还要开拓国内的油脂市场,足以说明进出口公司在国内的潜力没有得到充分的发挥。通过进口国外的肉制品销售的国内的精品超市和百货店,是有效利用进出口公司和肉制品销售渠道优势,不需要单独成立独立的部门,成本优势。以及我们有国内最大的冷链物流运输系统和先进的进销存信息管理系统。有利于市场的开拓,以及产品强大的配送能力,有利于产品掌控产品的销售情况及时补货。
八 :开拓新产品的需求
新产品的研发,开拓成熟都有一个持续的阶段。现在我们的双汇肉制品的明星产品如台湾烤香肠和玉米热狗肠经过几年的市场开拓已经成熟。全国现在有非常多的企业在生产这两种产品,虽然国人有先入为主的观念的,我们玉米热狗肠营销成为我们著名的营销案例,是玉米热狗肠成为白领早晚餐必备的商品。但是随着竞争的加剧高毛利,高利润的日子不会长了。我们现在正在推广的新品骨香风味香肠和金华风味香肠要想重演玉米肠的辉煌不是很容易。
优势
一:技术,研发优势。我们有国家级 的技术中心和研发中心,产品的研发和更新换代速度快
二:我们先进的生产工艺,进口的机器设备,先进的管理规范制度,以及我们双汇集团建立的从农田到餐桌的产品质量追溯制度。可以确保产品的质量安全。
三:国内外对食品质量的担忧,以及对有机无公害食品的 需求。
四:我们在2001年获得对日出口注册认证后,经过6年的发展在出口产品的生产工艺,生产流程,异物控制,微生物检测,处理客户投诉,以及应对国外法规调整积累了丰富的经验为我们开拓国内肉制品市场提供了可以借鉴的经验。如我们开始把出口到日本的部分食品通过改变包装和工艺调整在国内销售。如180g维也纳香肠和香草风味香肠等。而且我们双汇出口到日本的商品第一次以我们企业的名义出现在日本著名的伊藤洋华堂超市。
五:冷链运输的优势
我们双汇冷藏物流拥有700多辆冷藏运输车可以在全国范围内进行配送。
冷冻链瓶颈制约中国食品业做强
中国食品产业网 (2007年8月31日10:57)
冷冻链瓶颈制约中国食品业做强
泰森食品有限公司(Tyson Foods Inc.)中国业务的负责人詹姆士?赖斯(James Rice)在华任职的三年中对这种景象早已习以为常了:数以吨计的冷冻鸡肉在炎炎夏日被装上了挂斗卡车,仅靠数层厚毯隔热就将踏上运往全国各地的慢慢长途。
赖斯说,这是泰森食品在中国业务的最薄弱一环。他表示,太多必要设施的缺乏限制了这家家禽业巨头进军中国许多大城市的步伐。从冷藏车到冷库,再到必要的冷藏知识,几乎什么都缺。赖斯说,如果哪个地方无法保证提供运输途中车内温度能保持在零下12摄氏度的冷藏车,他就不会冒险将产品销往那里。
由于在产销环节缺乏必要的冷藏设施,那些希望抓住中国消费文化日渐兴起这一商机的中外企业遇到了麻烦。如果没有这些设施,许多食品、药品和其他产品就无法进行长距离运输。而如果无法使这一薄弱环节得到加强,中国已经受损的食品安全形像可能将难以修复。
据咨询公司A.T. Kearney估计,中国如果想建立一个有效及安全的食品分销体系,需要投资1,000亿美元以上,这一成本要由业内企业承担,其中有许多将会转嫁给消费者。但投入这笔巨资是值得的。据食品行业的管理人士估计,中国的产品和肉类在从产地到消费者手里的过程中会损耗掉30%左右。
美国的加工肉制品生产商荷美尔食品公司(Hormel Foods Corp.)希望能像它在美国那样,将在中国的物流业务外包出去。但该公司在华负责业务开发的Edward Cheung说,公司10年前刚进入中国市场时经过调研发现,中国不具备这种条件,所以荷美尔不得不自己承担起了这份工作。他说,虽然公司目前在中国约一半的产品运送工作都已交给物流公司去做了,但这些公司的收费还是比较高。
Edward Cheung相信,随着荷美尔这样的企业不断对产品的冷冻、冷藏环节提出严格要求,以及零售商和食品服务公司日益要求供货商关注产品的冷冻、冷藏问题,情况今后将会获得改善。
河南漯河市双汇实业集团有限责任公司(Henan Luohe Shineway Industry Group Co., Ltd., 简称:双汇集团)旗下物流公司经理金海涛(音)表示,过去困扰公司的难题如今变成了强项;最初公司购入的冷冻货柜车只运送自己的产品;当时的物流网络尚不健全,对于冷冻链这个概念的理解也很不到位;但今天空车返回的情况已不复存在了。双汇集团是高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.) 控股的一家中国大型肉类加工企业。
金海涛称,公司在全国范围配置了700余辆冷冻货柜车,利用率达到了90%。所有业务中,约有六成是运送双汇自己的产品,其余的都是替其他公司送货。
不过今年他从政府对食品安全问题的表态中看到了变化,甚至还得到了上海附近地区政府的口头承诺,后者称将以补贴贷款的形式鼓励在当地设厂。上海市政府推出了全国首套冷冻链物流标准,预计该标准将于今年10月实施。据上海市质量技术监督局(Shanghai Municipal Bureau of Quality and Technical Supervision)的某位官员称,新标准标明了
美国的泰森食品有限公司和美国的加工肉制品生产商荷美尔食品公司(Hormel Foods Corp.)由于在国内冷链跟不上导致在中国销售没有美国顺利。
六:渠道优势
上海双汇的合作商香港大昌行是亚洲著名的进出口贸易商之一和我们的进出口公司都有非常丰富的渠道优势和开拓市场的能力。
七:高盛入主双汇后,能够提拱相关的人才和管理。
开拓高端食品的模式
一:通过进出口公司直接从国外进口,双汇成为此品牌在中国的代理商。
二:国外工厂为我们贴牌生产。我们负责研发和销售。
三:把我们的车间注册成对日,对欧盟,美国的出口车间,生产出口产品,也可以成为国外肉类企业在国内的代理车间。
四:高端的肉制品不但包括进口的食品,国内的地特色食品也属于。
如金华火腿,宣威火腿,湖南腊肉,等的生产和销售等与集团的产品区域化一致的。
--------------------------------------------------- 我思故我在
发表于 2007-09-06 11:09 | 只看他
9楼
猪价高企仍将持续:
国家采取一系列措施来控制猪价。虽然短期成效有限,但这也反映政府加强了对行业的重视程度。这次行业暴露的问题也促使政府未来强化对行业的监管和引导。预计猪价短期内继续在高位运行,生猪价格在08年初有望获得缓解,稳定在10-12元/公斤左右。
养殖+屠宰,规模为王:
生猪养殖由于受到疫情、资金投入等因素影响,风险较大,有规模有技术的企业可以有效规模风险。未来的大规模屠宰企业有动力向上游延伸,建立自己的养殖厂。一方面避免原料价格和供应量的大幅波动,保证供应,增强抗风险能力;另一方面也能够自供和外供,创造利润。
控制成本,提高运营效率,毛利率仍有上升空间:
公司上半年对抗原料涨价的措施颇见成效,资金周转率仍然较快。公司下半年会继续加强管理,毛利率能够有所回升;股份公司代销集团产品,仅收取代销费用,不赚取利润,实际是压低了公司的毛利率。如果扣除关联交易的影响,公司产品的毛利率可以再提高3-5个百分点,低温肉实际毛利率可达到15%左右,高温肉能达到18%左右。
盈利预测与投资建议:
在不考虑解决关联交易和资产收购的情况下,我们预计07-09年EPS为0.91元、1.19元和1.50元。以8月30日收盘价计算,08年动态PE为44倍。短期来看公司的估值并不算低,但我们认为猪价高位运行不能持续,当猪价下降至合理水平,公司提价后的肉制品毛利率会有较大幅度上升,提升盈利能力。如果考虑到公司关联交易的解决和头均利润的提高,我们保守预计公司EPS能够至少增加0.27元,假设其08年解决关联交易,则08-09年EPS为1.46元和1.77。因此,公司目前的股价比较安全,考虑到业务增长和业务改善的乘数效应,未来股价上升空间更大,我们建议买入双汇发展,并长期持有。
风险分析:
若猪价过分高企,将给公司成本带来较大压力;罗特克斯入主双汇之后,能否继续保持管理层和经营的稳定,将是公司管理方面的风险。
调研结论8月24日我们参加了公司的2007年第一次临时股东大会,与公司高管进行了交流。交流的重点主要集中在猪价、屠宰量和肉制品毛利率上。总体而言,目前猪价是公司和整个行业都面临的比较严峻的问题,尤其对行业中的小企业而言更是灾难性的打击,但双汇有无可比拟的规模优势,具有较强的抗风险能力;另外这次困难也可使国家更加重视生猪屠宰行业,加速行业的规范化、现代化,对双汇整合行业奠定基础。
双汇的肉制品也受到原料涨价的影响,上半年毛利率偏低,但公司的高、低温肉制品具有品牌优势,拥有一定的定价权,公司上半年对肉制品进行分时分区分产品的提价,能够消化一部分成本压力;另外代销集团的产品也是公司肉制品毛利率较低的原因,按照公司的说法,去除代销因素影响,公司肉制品毛利率能够提高3-5个百分点。
虽然目前猪价高企给行业带来危机,但我们要注意到,猪价不会长时间在高位运行,公司的肉制品毛利率会逐步恢复;而且这次危机也给公司带来整合契机。
我们仍然对公司长远发展保持强烈信心。我们维持对公司07-09年EPS0.91元、1.19元和1.50元的盈利预测,投资评级为“买入”。
猪价高企今年5月初和7月初,猪价出现两次较大幅度上涨,生猪收购价格上半年最高飙升到15元/公斤。猪价上涨的主要原因是:1、前几年猪价低迷挫伤农户积极性;2、大范围疫病的发生;3、粮价大幅上扬,喂养成本增加。
国家采取一系列措施来控制猪价。虽然成效有限,但这也反映了政府加强对行业的重视程度。而且值得注意的是目前在行业中占绝大多数的散养正是疫病扩散的根源,而与之形成强烈对比的就是双汇的两个大规模养殖厂并未发生蓝耳病疫情;另外,农户缺乏前瞻性和计划性的生产也导致生猪价格波动剧烈,这些问题在这次行业危机中暴露无遗,也让政府增加对生猪行业的重视程度,未来强化对行业的监管和引导。
但短期内猪价仍难以快速下落,原因在于1、疫情尚未得到有效控制;2、国家采用补贴、保险等形式促进养猪具有滞后性;3、生猪繁育需要时间;4、中秋、国庆等节日到来增加对猪肉需求。这些因素都支撑猪价短期内继续在高位32007-08-29双汇发展运行。预计生猪价格在08年初有望获得缓解,稳定在10-12元/公斤左右。
养殖+屠宰,规模为王目前行业的养殖形式主要是散养、专业户养殖(年产30-100头)和大型养殖厂(年产1000头以上)。其中散养和专业户占行业养殖总量的80%以上。未来行业的发展趋势是向规模化和科学化的大型养殖厂集中。生猪养殖由于受到疫情、资金投入等因素影响,风险较大,有规模有技术的企业可以有效规模风险。
双汇目前有九鑫和万东两个养殖厂(种猪厂),股份公司都是控股75%。虽然规模不大,但体现了大规模养殖的发展趋势。养殖厂从国外引进曾祖代种猪进行培育,到第四代才可作为商品猪出售。07年预计产仔10万头,出栏10万头。这两个养殖厂执行严格的操作规范,规避了这次蓝耳病的侵袭。未来大规模屠宰企业有动力向上游延伸,建立自己的养殖厂。一方面避免原料价格和供应量的大幅波动,保证供应,增强抗风险能力;另一方面也能够自供和外供,创造利润。
公司屠宰的生猪来自三个渠道:1、自养自供(量很少);2、公司+基地;3、合同户(公司对其提供技术、种猪、猪厂设备等方面的支持)。目前屠宰厂的资产主要在集团里。整个集团的屠宰能力在4万头/天(1400万头/年),集团有计划下一步继续扩大屠宰规模,预计达到2000万头/年。规模化不仅体现在屠宰给公司原料方面的支持,而且屠宰厂自身的投资回收速度也在加快。
目前公司屠宰的头均利润在20元/头左右。我们预计如果头均利润每提高5块钱,可以给公司增加EPS0.06元。而与雨润和大众金锣相比,公司的头均利润还有很大的提高空间。
肉制品,毛利率仍有提高空间上半年猪价飙升给肉制品的成本带来较大压力。公司的成本压力一部份通过提价来转嫁给消费者;一部分利用技术、管理、控制采购成本等方式来消化;一部分通过推广新产品、新包装和外贸转内贸等方式进行消化。公司在4、5月份陆续采取一系列措施来应对猪价高企。
我们将之与雨润的产品毛利率进行比较,认为扣除代销的毛利率是比较正常的水平。双汇低温肉若扣除代销因素,毛利率可达到15%左右,高温肉能达到18%左右。作为肉类行业的龙头企业,而且具备较高的经营效率。我们认为它实际毛利率是能够达到甚至超越这个水平。
公司在股权转让尘埃落定之后,下一步亟待解决的就是关联交易。虽然公司目前还未有具体措施和时间表,但我们认为这是会逐渐提上日程并解决的问题;再者高盛入主也将给公司法人治理结构和管理层激励等方面带来影响。这些因素都能促使公司的产业链进一步完善,以及治理结构合理化。
盈利预测与估值在不考虑解决关联交易和资产收购的情况下,我们认为公司业务继续正常增长。预计07-09年EPS为0.91元、1.19元和1.50元。我们假设如果股份公司解决关联交易,能够给公司增加EPS0.21元;头均利润提高5元/头,增加EPS0.06元。二者共给公司增加EPS0.27元。假设公司2008年解决关联交易和头均利润,则08年EPS可达到1.46元。
以8月30日收盘价52.69元计算,双汇08年动态PE为44倍(不考虑关联交易解决)。短期来看公司的估值并不算低,但我们认为猪价高位运行不能持续,当猪价下降至合理水平,公司提价后肉制品的毛利率会有较大幅度上升,提升盈利能力。
投资评价和建议投资评级我们认为肉类行业未来仍有巨大的发展空间,身为龙头的双汇,不仅能够获得高于行业的增长,而且能够对行业进行整合,向上下游延伸,深化产业链,这也将促进公司的盈利能力。我们看好双汇未来的发展前景,给予它“买入”投资评级。
投资建议按照双汇正常的业务增长,我们对公司07-09年的EPS预测为0.91元、1.19元和1.50元;如果考虑到公司关联交易的解决和头均利润的提高,我们保守预计公司EPS能够至少增加0.27元,假设其08年解决关联交易,则08-09年EPS为1.46元和1.77。因此,公司目前的股价比较安全,考虑到业务增长和业务改善的乘数效应,未来股价上升空间更大,我们建议买入双汇发展,并长期持有。
风险分析猪价剧烈波动和过分高企猪肉是公司生产的主要原料,近几年由于生猪疫病等因素影响,使得生猪价格波动较大,给公司控制成本带来一定难度;另外如果猪价过分高企,也将给公司成本带来较大的压力,并导致公司销售受阻,毛利下降,这是公司经营中主要的风险。
不过我们认为可以辩证看待猪价过分高企的风险。一方面公司的规模化能够抵御部分风险,比如公司近两年运用提前储备原料等手段来平滑猪价的波动;另一方面公司的品牌化使得公司拥有一定定价能力,也能够化解一些原料涨价的风险;再者,猪价的波动和高企能够促使行业内部优胜劣汰,更有利于龙头公司对行业资源优化整合。
外资入主双汇集团股权转让和股份公司的股权分置完成之后,罗特克斯作为第一大股72007-08-29双汇发展东,掌控双汇发展60.715%的股份。入主双汇之后,一方面能够向双汇引入国际经验和先进技术,但另一方面,对罗特克斯能否继续保持管理层和经营的稳定,仍有待观察,这将是公司未来经营方面的主要风险。不过双汇在久经考验之后,目前已经形成比较成熟的管理层,我们预计大股东的改变,对其管理层的影响相对有限。
--------------------------------------------------- 我思故我在
发表于 2007-09-11 16:46 | 只看他
10楼
生鲜采购如果是蔬果的话,我建议你上班的前一个月那里也不要去,就到批发市场转转,在那里你可以学会很多的东西,那样你才不会被供货商欺骗。
不要太在乎供货商给你的报价单。
小黑熊
积分:289 金币:48
发表于 2007-09-13 02:09 | 只看他
11楼
这是个不错的主意,不过采购肥得很啊,尤其是生鲜的,小心出事!