主题：上海各大外资大卖场租金大对决

租金大对决 易买得夺爱沃尔玛


http://www.jrj.com　 2007年06月02日 10:37 21世纪经济报道

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　　本报记者 周益广 上海报道
　　三年前就获得了国家商务部批准的沃尔玛（WAL-MART）上海老西门店项目，时至今日仍未开业。这个新店项目今年戏剧性地被韩国超市易买得（E-MART）收入囊中。

　　位于上海漕宝路的一个新店项目，三年前就被家乐福（Carrefour）牢牢抓住，最近也被易买得超市高价拿下。

　　来自韩国的易买得超市之所以能频频将全球行业老大和老二拿下的项目横刀夺爱，采用的最有杀伤力的手法是给出的房租价格屡创新高，以至于沃尔玛、家乐福这些全球巨头们进退两难，最后放弃一些项目。

　　但是，易买得也难于逃过“杀敌一万自损三千”的无奈结局。薄利多销的大卖场行业在房地产市场节节攀高的格局下，已经进入微利甚至亏损的时代。

　　租金对阵

　　本报5月31日从可靠渠道了解到，易买得超市老西门店项目已经签约，虽然位于地下一层，给出的起始租金价格达到了3.15元/天/平米的天价，而且租期仅为10年（行业内普遍为20年）。

　　该项目的业主是中信泰富（0267.HK）下属公司，三年前就已和沃尔玛签约。易买得之所以出高价竞得，主要是看中了它在黄浦区中心城区位置。

　　而家乐福位于中山公园龙之梦购物中心地下一、二层的门店，租金价格仅为1.8元/天/平米，这个价格是在2006年签下。崇尚低成本竞争的沃尔玛，显然是无法接受3.15元/天/平方米这种奢侈价格的。

　　易买得超市漕宝路店项目位于中环线以外，从地下一层到地面三层共四层。家乐福三年前就与该项目的开发商达成了合作意向，面对易买得的挑战，最后报出了2.7元/天/平米的租金价格进行，易买得则以2.85元/天/平米的起始租金价格最终胜出。

　　距离该新店项目约3公里的家乐福七宝店，每天的租金价格仅为0.8元/天/平方米，这个价格是在2005年签约。

　　易买得超市是韩国最大流通业企业株式会社新世界旗下的超市品牌，2005年底韩国新世界收购了沃尔玛韩国零售业务，目前在韩国的超市门店数已经超过120个，占有40％以上的市场份额。

　　由于韩国市场几乎没有发展空间，沃尔玛、家乐福先后退出，易买得超市也从2004年开始大举进军华东、华北市场，株式会社新世界社长具学书曾向媒体宣布，易买得计划到2010年前在中国开出50家门店。

　　目前易买得超市在上海拥有5家门店，即将开业的新门店也在5家以上。在天津拥有3家门店，并有多个新店项目。但易买得离50家门店的目标还相差甚远。

　　同世飞天商业顾问机构董事总经理王岳龙认为，对连锁超市行业来说，门店太少不能形成规模优势，难免亏损；发展太快将推升房租成本以及选址风险，前景渺茫。易买得选择了后者，在高额房租、高额投资面前“走钢丝”。

　　中方退出

　　面对易买得超市不计成本的快速扩张，它的中方合作伙伴上海九百股份有限公司（600838.SH）再也抗不住了。

　　5月17日，上海九百董事会决定以720万美元的价格，再次向韩国新世界出让16％的上海易买得超市有限公司股权，出让后在上海易买得超市中仅保留3％的股权。

　　作为大型超市行业的后起之秀，易买得超市只能以高额投资砸开上海市场。但高额投资带来的现实结果是高额亏损。上海九百作为上市公司，无法承受帐面亏损，选择了逐步退出。

　　根据上海九百的公开资料，上海易买得超市2006年的主营业务收入为9.74亿元，主营业务利润为9364万元，但是亏损额达到3379万元。

　　从以上数据可以看出，上海易买得超市5家店，其平均销售额接近2亿元，其销售业绩并不算差。但是主营业务利润率不到10％，说明它在行业竞争异常激烈的市场中毛利水平并不好。

　　王岳龙透露，易买得单店投资额大都在5000万到8000万元，远高于同行业的投资额。尽管在经营上是盈利的，但由于高额的投资折旧和费用，最终导致其大幅亏损。

　　公开资料显示，上海易买得超市的注册资本为4500万美元，2006年底的净资产仅为2.81亿元。由此可以推算其累计亏损额已经超过1亿元。

　　上海易买得超市最初的股权比例是：上海九百出资1225万美元，持有上海易买得超市有限公司49％的股权，上海商务中心有限公司出资50万美元持有上海易买得2％的股权，韩国新世界出资1225万美元持有49％的股权。

　　尽管中方股东共持有51％的股权，但是并不参与经营，在新店拓展上的话语权也很小，上海易买得公司主要由韩方管理并在其发展战略下进行扩张。

　　2005年底，韩国新世界对上海易买德超市增资2000万美元，处于被动投资者地位的上海商务中心将股权以50万美元原价转让给韩国新世界；上海九百放弃增资，并原价转让部分股权，使股权结构变为韩国新世界持有81％的股份，上海九百持有19％的股份。

　　上海九百集团董事长李庆苏曾表示十分看好易买得项目，但上海九百作为上市公司，必须考虑自己的财务表现，无法忍受易买得的连年亏损。

　　上海九百投入1200多万美元进入易买得超市合资项目，4年后只能以原价转让的方式无奈退出，避免了更大的帐面亏损。而易买得超市则免费使用了1个亿的资金用于扩张，节省了大笔财务费用。

　　开店困境 　　

　　王岳龙此前在上海易买得超市有限公司担任事业开发部总监，一年内5个新店项目成功签约，但对于越来越高的房屋租金价格深感无奈。

　　上海市6000平方米以上的大型超市已经超过140个，可以开大型超市的商业网点越来越少。王岳龙透露，为了获得一个新店项目，往往要通过各种关系才能参与谈判，各大超市企业参与谈判后竞相出价，导致租金价格越炒越高。

　　以易买得超市漕宝路店项目为例，地下一层到面三层共计3万多平方米的面积，每天的租金达到10万元，年租金达到3600多万元，每年还要递增。这意味着销售额在不断增长的同时，增长的利润要不断被房租吃掉。

　　对于毛利率仅为15％左右的大型超市来说，这样的高租金显然如履薄冰。但对于要进入上海市场的连锁超市来说，不接受高额租金意味着失去最后的机会。他们只能等待其他竞争对手的退出以获得更好的市场竞争条件。

　　不断推升的租金价格，不仅发生在易买得超市身上，因为市场价格就是不断参照成交价格形成的，沃尔玛、家乐福这些全球巨头们同样要面临高额租金的考验。但连锁超市行业随着竞争的加剧，单店销售额与利润的增长日益艰难。

　　沃尔玛华东百货有限公司的发言人告诉本报，沃尔玛在上海目前有2家门店，还有一家门店正在政府的开店审批过程中。据了解，这家店位于外环线以外的江桥镇，沃尔玛在上海的扩张同样举步维艰。

　　在一线城市开店成本飞速提升的情况下，沃尔玛、家乐福这些巨头们纷纷转向二、三线城市。在那里往往可以获得政府的政策优待以及价格优惠，竞争也不像一线城市那样激烈，可以获得更高的毛利率。
　　

21世纪经济报道