主题：美团：3个月亏损99.9亿

11月26日晚间，美团发布2021年第三季度业绩报告。财报显示，美团第三季度营收488.3亿元，同比增长37.9%，第三季度净亏损99.9亿，经调整过后净亏损55.3亿元。年交易用户数为6.7亿，活跃商家数为830万家。

三个月亏损99.9亿，确实比较惊人，但不必为此担心，截至2021年9月30日，美团现金及现金等价物和短期理财投资的结余分别是509亿元和700亿元。一千两百亿，按现在的架势还能让美团继续亏三年。 而且99.9亿元亏损之中，还包含34.4亿元的反垄断罚款，亏损的主要是来自新业务及其他分部，是美团认为的“为公司带来长期价值的领域”，

主体业务依旧向好

此前，美团的战略，一直聚焦在Food+Platform，围绕吃，构建生态闭环。餐饮外卖业务是美团的“基本盘”，而美团的到店、酒店及旅游，一直是美团的“现金牛”。

财报显示，2021年第三季度，美团餐饮外卖业务交易金额1971亿元，同比增长29.5%，餐饮外卖收入265亿元，同比增长28.0%，经营溢利8.76亿元，同比增长14%；利润率由3.7%下降为3.3%。

餐饮外卖日均交易笔数同比增长24.9%至4360万笔。在消费者端，美团季度交易用户数及平均下单频次均创新高，在商家端，季度活跃商家数目也持续上升。

尽管受到疫情反复叠加和宏观经济环境的影响，美团的到店、酒店及旅游业务依旧获得稳定增长，第三季度收入增加33.1%至86亿元，经营溢利润增加35.5%至38亿元，经营利润率从43.0%提升到43.9%。

美团主体业务依旧稳固健康，整体经营利润达47亿元。

新业务想象空间巨大

美团的新业务主要是零售业务和共享骑行服务，零售业务包括“社区团购”美团优选，“前置仓生鲜到家”美团买菜，和“万物到家”美团闪购。该分部的收入同比增加66.7%至人民币137亿元，而经营亏损增长至109亿元。

财报中，美团对零售业务取得的进展“表示满意”。美团优选在遵守法规和确保合理定价的基础上“高质量增长”，同时在供应链、仓储、物流及运营方面进一步提升长期能力，美团买菜用户基数和交易金额“持续增长”，美团闪购业务“再次取得强劲增长。美团认为，三大业务模式满足了不同消费场景下不同类别消费者的各种需求。

据晚点报道，10月27日，美团美团宣布成立特别小组，负责零售相关业务的讨论和决议。而在9月份的战略会上，王兴宣布，将美团的战略“Food+Platform”升级为“零售+科技”，首次把零售和科技提到战略高度。

王兴此前就表示，美团一开始就是一家“零售企业”，最初提供的是“服务的零售”，后来进入外卖递送行业做“商品的零售”。美团现在要进一步扩大商品的品类和服务的地区。 对于美团来说，有两个大的机会，一个是社区团购，另一个是即时零售。

社区团购，美团盯上的是背后的“新基础设施”，王兴此前就表示，这是美团五年、或者10年才有一次的优质机会。这一基础设施可以帮助平台获得在国内最后3-4亿电商用户，帮助公司业务覆盖到国内最基层的地区。

通过该业务，美团正在逐步建立起自己的供应链与仓储，同时在物流和运营方面提升了长期能力。美团在财报中称，凭借我们过去数个季度在冷链物流方面的持续投资，我们得以在夏季期间将稳定质量的生鲜和冻品实时配送到消费者手中。

美团的另一个机会则是即时零售。在美团看来，线上零售业务的终局是由“万货商店”演变到“万物到家”。而美团已经拥有庞大的即时配送网络和用户规模，正努力培养消费者习惯和心智，加深与品牌和商户的合作。

在即时零售赛道，美团买菜和美团闪送同时发力。美团买菜类似于叮咚买菜和每日优鲜，根据媒体报道，今年9月在上海，美团买菜的销售额已经超过了每日优鲜。也美团闪购的品类，也已经从超市、医药，延伸到美妆、3C电子等。此外，美团闪购也在测试“闪店仓”，定位平台模式做24小时便利店，类似于“信天翁”和“海豚购”。

反垄断后美团依旧面临考验

今年10月，美团反垄断调查尘埃落定，国家市场监管总局依法作出行政处罚决定，责令美团停止违法行为，并处以其2020年境内销售收入3%的罚款，计34.42亿元。

美团在财报中表示。对此，我们诚恳接受，坚决落实。王兴也在业绩电话会议上称，对外卖行业的执法和监管有利于行业的健康有序发展，对此我们完全支持。我们也相信一个公平的竞争环境更有利于公司和全行业的发展。

美团外卖的反垄断处罚，是基于餐饮外卖领域的，美团已经在商家端和配送端做了一些动作，比如退还商家保证金、加大骑手保障力度，并修改阶梯配送费，披露部分算法。但这与外界的期待仍有一定差距。

在佣金方面，本季度外卖平均每笔订单佣金收入为5.79元，而2020年三季度平均每笔订单佣金收入为5.68元，同比有所提升。而“落实整改”的第四季度佣金值得观察。

同时。美团还在社区团购方面面临监管压力。社日前，国家市场监督总局在官方发布《关于防止大型互联网公司利用网络团购形成市场垄断进入市县基层地区，严重影响群众利益的建议》的复文，认为，社区团购一是破坏了现有供应链产业正常发展；二是低价倾销扰乱市场价格秩序；三是挤压小摊主、小商贩等群体的就业空间，影响社会稳定。

在财报中，美团一方面表示自己“遵守法律法规及确保合理定价政策”。同时展现该业务的“社会价值”：在乡村振兴战略号召下，与地方政府合作，为当地农民开通用于销售农产品的绿色通道。同时为“农村地区的居民、自提站点站长和乡村电商带头人创造就业机会并提供各种培训项目”，“为整个价值链中的所有参与者创造了价值”。

而即时零售业务，美团面临的考验更多的是来自同行的压力。阿里不断加大自营业务，如天猫超市、盒马及大润发，同时还有淘鲜达、饿了么，京东则在双十一之前，与达达-京东到家推出“小时购”的品牌，将本地即时零售打造成第二条增长曲线。

无论是社区团购，还是即时零售，美团都需要打一场持久战，战争的终局也拥有高度的不缺性。在大举投入之下，美团站上牌桌，就没有退路。