主题：[转帖]大商收购人民商场有玄机?

来源:经济导报

◆导报记者 冯锐 济南报道

济南人民商场，这家有着几十年历史的零售企业，曾和其他四家企业并称为“五朵金花”，名噪一时。而在经历了近年来不断的改革和扩张之后，这硕果仅存的最后一朵“金花”，也将随着大商集团（即大连商业集团）的进驻重组，改头换面，嫁入豪门。
重组年内完成
“今年年底之前，人民商场将完成重组工作。”8月23日，济南人民商场股份有限公司证券部的王部长向记者介绍。
与大商合作的消息，由来已久。大商集团开发部的曲先生表示，早在2004年，大商就曾为两家的合作来济南做实地考察，开始了初步的接触。而济南市国资委今年初曾要求，包括人民商场在内的一批企业要在年底之前完成改制工作。正是借助这一国资改革良机，让双方合作有望在年内取得实质性的成果。
而在去年年底，大商集团旗下上市公司大商股份就已经开始了重组人民商场的进程。
2005年12月26日，大商股份与山东儒商服饰有限公司和山东济南人民商场儒商百货有限公司签署资产重组合同，分别以420万元和300万元人民币的价格收购两家公司100%股权。
大商股份在其后发布的董事会公告中称，股权收购完成后，大商股份将向两家新公司增资，拟将新公司分别注册为大商集团山东儒商服饰有限公司和大商集团山东济南人民商场儒商百货有限公司，总股本为增资后的实收资本,大商股份分别占90%权益，郭连海（济南人民商场股份有限公司董事长）分别占10%。
据悉，上述收购款项已在今年1月13日支付。济南市有关部门已派出审计人员，目前与大商的进一步合作仍处于资产评估阶段。双方正对合作进行细节方面的谈判，而评估结束后，对人民商场的整体收购将进入新的阶段。
颇多问题引人关注
山东儒商服饰有限公司和济南人民商场儒商百货有限公司何以成为收购的先行目标？
据记者了解，这两家公司都是由人民商场员工自己出资组建的，注册资本金都是50万元人民币，属非国有性质，在股权上和人民商场股份有限公司及集团没有直接关系，但管理层基本没变。
虽然没有自己的资产，但是通过柜台租赁的方式，两家公司经营情况良好，年销售额超过30亿元，其本质相当于济南人民商场的所有业务。

具体而言，山东儒商服饰有限公司掌管着济南人民商场所有的羽绒服专柜及省内多个羽绒服专卖店，而济南人民商场儒商百货有限公司则掌管着济南人民商场所有的综合店和大润发店。借此，大商股份掌控了人民商场在山东省内完整的市场网络。
针对近日坊间有关“720万元的收购价格是否便宜了”的疑问，曾有媒体认为“交易价格低是因为这两家公司共有3亿元左右的银行负债”。对此，济南人民商场和大商股份都予以了否认。
大商股份证券部的薛先生表示，“我们此次收购的，是儒商百货和儒商服饰两家公司的股权，并非收购其资产。如果是收购资产，就需要在评估后减去负债，但此次我们没有进行相关的评估。”而对于之所以先行收购这两家公司，薛先生表示是为了理顺和人民商场职工以及管理层的股权关系，配合后期进一步合作的开展。
此外，人民商场同大商的“联姻”之所以如此引以注目，一个重要的原因就是人民商场曾在上世纪90年代初期发行过内部职工股,在其7778万股的总股本中，这部分股份占了20％。目前，仍有不少社会投资者手中持有这部分股票。
如果人民商场被整体收购，这部分股票将何去何从？薛先生表示，具体的措施还要视以后的情况而定。但按照大商以前收购店铺的经验，这些内部职工股将不会保留，可能会通过对资产的评估后以现金的方式退还给股东。
而对于即将展开的合作细节，双方都是讳莫如深。“股权设计还在操作中，增资也好，给予管理层（人民商场方面）一定股份也好，现在都还没定。今后也许是继续收购，也许是以其他方式展开合作。”大商集团一位工作人员称。
山东成大商扩张重要一环
作为中国第二大零售企业集团，大商“东北王”的名字已被世人熟知。从去年开始，大商开始以环渤海湾沿线的一线商业城市为并购目标，这被大商称之为“环渤海湾发展战略”。
为进一步开辟山东市场，大商股份在去年年底决定以4.7亿元人民币价格收购青岛开发投资有限公司所拥有的青岛新城市广场部分资产和权益。
青岛新城市广场位于青岛金融贸易区的核心地带，占地1.65万平方米。大商收购其中的9.37万平方米资产和权益，收购后公司将把其开发建成麦凯乐山东店。
而在济南，有消息称，大商有意投资23亿元建设大商股份的代表品牌“新玛特”和“麦凯乐”购物中心。据记者了解，新的购物中心很有可能在济南人民商场西侧毗邻的一块土地上开工修建。
届时，凭借济南青岛两地布局，以及在省内拥有的其他网络，山东将成为大商“环渤海湾发展战略”中的重要一环。

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