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百盛集团(3368.HK)逆市急升10.6%﹐报85.75港元﹐成交2012万港元﹔受惠瑞银推介﹐曾高见88.0港元。瑞银给予百盛初始评级为买入﹐目标价是99.3港元﹐认为该股增长潜力良好﹐是投资内需股的首选。指集团以出租专柜形式经营百货公司﹐有利业务迅速增长﹐加上获母公司支持﹐可能将更多的百货公司注入上市的百盛﹐有利分店网络迅速扩张﹐预计09年分店总数可达37家。
银首次追踪百盛集团(3368.HK)﹐评级为买进﹐12个月目标价99.30港元﹐这是基於CAPM的三阶段贴现现金流的模式计算而来﹐考虑了该公司高速增长﹑中期和稳定期三个阶段的因素﹔上述目标价相当於2008年56倍的预测市盈率﹐2008年42.8倍的预测企业价值/利息﹑税项﹑折旧﹑摊销前收益。由於百盛的轻资产商业模式﹐该股为瑞银的首选股份。瑞银青睐那些使用租赁策略的公司﹐认为这样能够支持公司的快速扩张﹔而且百盛还获得了其母公司的强大支持。百盛管理着超过10家母公司准备注入它的商店﹔百盛拥有广大的商店网络。预计2009年其商店总数量将达37家﹐增强其盈利能力。百盛前收盘报77.50港元。
瑞银又认为,百盛的营运模式具效率,公司主要以出租专柜为主,较少自行购入货品再作出售,可避免成本压力及减低风险,故为该行零售股的首选.
该行还称,内地宏观经济环境如中产阶层的兴起,亦利好百盛此家具知名度,以及大量顾客基础的零售商.瑞银预期,百盛2006-2009年度的净利年复合增长率(CAGR)可达40.5%.
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ALAN
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3楼
------ 以下是引用的内容 ----------------
哪里能看到原文？
证券之星
http://news.stockstar.com/info/darticle.aspx?id=GA,20071105,00683163&columnid=2483
http://finance.21cn.com/hk/2007/11/05/3835631.shtml
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ALAN
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4楼
花旗给银泰百货“买入”评级
发布时间： 2007-11-05 17:26
本报记者 董凤斌
花旗周一发表研究报告，首予内地百货企业银泰百货(1833.HK)“买入”评级，目标价10.40港元，相当于08及09年市盈率36倍及26倍。
花旗表示，该公司在浙江省杭州及宁波发展稳健，并预期07-09年每股盈利年复合增长率达31%，主要受惠于同店销售增长，以及积极在杭州及省内中小城市开店。花旗称，公司计划发展浙江省外市场，与Lotte在北京王府井开设百货店，以及投资A股上市百货公司，将可提供跨区扩展机会。(中国证券报·中证网)
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ALAN
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5楼
瑞银升利福国际(1212)评级至买入
瑞银将利福国际(1212.HK)评级由中性调高至买入﹐将12个月目标价由22.30港元调高至28.60港元﹐相当於2008年预期市盈率39.7倍﹐2008年预期股价与销售额比为6.0倍﹐企业价值与EBITDA比为29.8倍。认为该公司具吸引力﹐因业务同时覆盖香港和内地。利福国际在香港的百货店管理经验及其与供应商的紧密关系应有助於该公司在内地进行品牌推广及市场营销。预计利福国际将更加倾向於从事大型购物中心的经营﹐而非传统的百货店业务。该股前交易日收於20.20港元。
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ALAN
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6楼
瑞银将王府井(600859.SH)评级为买进；目标50.90元
推荐股：瑞银首次追踪王府井(600859.SH)，评级为买进，12个月目标价人民币50.90元；称，相信该公司是中国A股市场上最佳的全国性百货商店运营商之一，将受惠于国内消费的强劲增长。
如果到2009年底它经营的百货商业数量由目前的17家增加至22家的话，预计2007-2009年毛销售额的复合年增长率将达29%。但补充说，A股市场的系统风险给王府井未来的股价表现造成了最大的不确定性；该股最新报人民币40.20元，下挫1.1%
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ALAN
