茂业赴港上市 助力成商西南扩张

2008年01月15日06:35　 来源： 四川新闻网-成都商报 
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　　市场一直预期，深圳茂业在入主*ST成商(600828行情,股吧)后，将会把*ST成商作为资本运作的平台，并注入优质资产，然而，这一愿望短期内很难实现了。

　　深圳茂业的实际控制人茂业国际宣布，将在香港发行12.5亿新股，招股价介于4.35～5.65港元。

　　茂业计划募资近70亿港元

　　*ST成商（600828，收盘价22.03元）今日公告称，公司间接控股股东茂业国际（在开曼群岛成立，间接持有*ST成商控股股东深圳茂业商厦有限公司100％权益），已于2008年1月11日在香港联交所发布公开发售招股书预披露稿，将在香港联合交易所主板上市。

　　茂业国际是内地大型百货营运商，实际控制人为深圳首富黄茂如，此次计划在香港主板市场发行12.5亿新股，招股价介乎4.35港元～5.65港元，集资54.375亿港元～70.625亿港元，预计本周五(18日)起公开招股，2月1日上市。

　　这是内地百货公司在港最大的IPO，保荐人为国际著名的大行高盛。

　　茂业的招股价范围，相当于2008年预测市盈率30～39倍，较竞争对手之一的百盛有显著折价，后者对应2008年市盈率为45～46倍。

　　茂业预测，2007年盈利急升89%至4.11亿元人民币，以此计算2007年介乎50～66倍，百盛同期为60倍。保荐人高盛预期，茂业2008年将赚6.98亿元人民币，较去年急升70%。

　　成商将在省内新开五家商场

　　今日，*ST成商将复牌交易，那么，茂业国际将资产拿到香港上市，今后还会将资产注入到*ST成商吗？对*ST成商会有多大的影响？

　　据公司相关人士分析，由于茂业国际是一家注册在境外的红筹公司，目前尚无红筹公司回归A股，因此，短期内茂业国际暂时不可能在A股上市，至于资产注入也难以实现。

　　分析人士指出，由于短期资产注入的预期落空，对于*ST成商是一个利空消息，不过，茂业国际在港募资成功后，将给*ST成商以资金支持，从这个方面来看，则是偏正面的消息。

　　而*ST成商在公告中还称，未来三到五年，茂业国际计划由公司以成商品牌在重庆及四川省开设六家新店，其中在四川省开设五家商店，包括在结构上连接现存公司成都盐市口店的商店，即盐市口二期项目。

　　如果能实现门店如期扩张，将对*ST成商的基本面产生积极的影响。

　　内地百货公司在港受热捧

　　从2005年底开始，内地的百货公司陆续开始在香港上市，先后有百盛集团、金鹰、银泰和新世界(600628行情,股吧)四家。

　　这四家公司，发行时募资额分别为18.6亿港元、16.3亿港元、27.8亿港元和27.1亿港币。

　　作为消费股，内地百货公司在香港股市历来受到投资者的热捧。

　　前四家百货上市公司，发行价分别9.8港元、3.15港元、5.39港元和5.8港元，上市当日收盘价分别为12.15港元、3.538港元、6.44港元和5.95港元，上市当日的平均涨幅为14.43％，最大涨幅为百盛，上涨了23.98%。

　　2008年1月12日收盘，这四家的收盘价分别为83港元、9.07港元、8.6港元和10.64港元，相比于上市发行价，平均涨幅为269.4%，最大涨幅还是百盛，上涨了746.9%。在震荡剧烈的H股市场，内地百货零售板块始终表现优异。记者 毛晋楠

茂业百货将赴港上市
　
 
　来源： 华龙网－重庆晚报  2008-01-15 08:57 
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　　茂业百货将于2008年春节前在香港主板上市，估计集资额将达78亿元港币，成为内地百货公司在香港上市最大的一单IPO。

　　成立于1996年的茂业百货是深圳百货零售业的龙头，也是国内盈利能力最强的百货公司之一。它是国内最早提出“百货＋地产”发展模式的商业地产开发商，是最早从商业地产开发向商业地产经营转型的企业。近几年，茂业百货以这种模式将触角伸向全国，足迹遍布重庆、成都等城市。重庆江北店址曾经是一栋烂尾楼。2003年12月，茂业竞拍获得项目，从改造到整个项目完成只用了不到一年时间，该店现在年销售额超过5亿元，成为一个主力店。

　　茂业百货善于在营销中创新，曾经创造了多起经典的案例。在江北商圈,只要说起茂业的促销活动,许多同行都会提高警惕。
 

布局西部 深圳茂业百货要向重庆投25亿元 
2008年01月15日 09:01:06 　来源： 重庆晨报 
 
 
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　 日前,有消息称,由今年43岁的“深圳首富”黄茂如执掌的深圳茂业百货将于春节前在香港主板上市,初步估计集资78亿港元,加上先前成功控股上市公司成商集团,茂业集团在百货零售业的扩张格局日趋明朗,重庆将是茂业在西部投入的重点城市。
茂业百货是深圳茂业集团的支柱产业之一,茂业集团旗下包括地产开发与经营、百货、电器等业务,掌门人是黄茂如。
   

    据了解,茂业百货现在共有15个百货店,2004年进入重庆。按照茂业百货计划,集资所得将会于两年内扩展７家分店,其中,重庆项目将在今年开始启动,预计2010年完成。

    据了解,重庆项目位于沙坪坝三角碑,总投资25亿元,共有5幢大楼,包括一个五星级酒店、高档写字楼和近18万平方米的商业面积,其中一栋楼高69层,将建成沙坪坝第一高楼和标志性建筑。
   

    据介绍,18万商业面积建成后,将形成沙坪坝最大的商业购物中心,除了茂业主力百货店外,还包括电影院、真冰溜冰场、美食中心等休闲娱乐项目,近8000个地下停车位。按照茂业规划,一个圆弧型的全自动扶梯将该项目与沙坪坝步行街完全连接。 （记者 徐菊 实习生 袁利娟）

茂业百货将在香港主板上市 
 

2008/01/15

 
　　昨天获悉，茂业百货将于春节前在香港主板上市，初步估计集资额将达到７８亿元港币，成为国内百货公司在香港上市最大的一单。
　　行家介绍，受惠于中国内地经济的快速成长，城市化进程进一步提高，以及消费升级等经济环境，中国内地的百货企业开始由传统百货向现代百货业转型与重新定位，促进了百货业自身的发展与繁荣，整个百货行业备受国际投资者追捧。茂业百货对Ａ股上市公司成商集团成功收购的案例，在行业内影响深远。茂业集团是国内最早提出“百货＋地产”发展模式的商业地产开发商，足迹遍布重庆、成都、沈阳等地。茂业集团投资２０亿元，兴建无锡茂业城，总建筑面积达４５万平方米，目前茂业百货无锡店已顺利营业。 （正言）

茂业百货春节前香港主板上市
 
http://www.newssc.org 2008-01-15 06:07:13
 
　
四川新闻网--成都晚报讯： 　
　　

　　茂业百货将于2008年春节前，在中国香港主板上市，初步估计集资额将达到78亿元港币，相当于百盛、金鹰、银泰和新世界这四家中国内地百货类公司中国香港股市集资额的总和，成为内地百货公司在中国香港上市最大的一单IPO。受惠于内地经济的快速成长，城市化进程进一步提高，以及消费升级等经济环境，内地的百货企业开始由传统百货向现代百货业态转型与重新定位，促进了百货业自身的发展与繁荣，整个百货行业备受国际投资者追捧。茂业百货是国内盈利能力最强的百货公司，上市后，无论从发行规模、集资额还是总市值，都将是内地百货企业的龙头老大，给国内的企业带来了信心，也为2008年的资本市场开了一个好彩头。

　　茂业一直看好西南市场，也看好成商集团的发展潜力，盐市口店位于成都市的中心，地理位置绝佳，商业价值巨大，企业将规划开发二期工程，拟新建近20万平方米的集购物中心、五星级酒店、高级写字楼、商务公寓于一体的城市综合体。收购整合后，成商集团的经营业绩显著改善。
 
 

春节前茂业百货在港上市http://www.sina.com.cn 2008年01月15日 07:43 四川在线-天府早报
　　早报讯（记者邓永春）春节前夕，成都人民商场实际控制人———茂业国际控股（茂业百货）即将在香港挂牌上市，这也是深圳地区首家在香港上市的百货公司。

　　据悉，成立于1996年的茂业百货，经过10余年的发展，已成为深圳百货零售企业的龙头老大，除此之外，茂业百货的发展足迹还遍布华南、西南、华东等地区，已拥有15家门店，员工3 万余人。

　　2005年，茂业百货收购了之前一直看好的人民商场，成功着陆成都百货市场，经过两年的发展整合，人民商场已从传统百货蜕变为时尚流行百货，吸引了大批年轻顾客成为消费主力。成商集团(22.95,0.00,0.00%,股票吧)的经营业绩也得到显著改善，2005年该集团亏损2.5亿元，但茂业百货入主后，仅2007年9月份盈利已近5300万元。

　　业内人士分析，在香港上市后，茂业百货无论从发行规模、集资额还是总市值，都有望成为内地百货企业的龙头老大。

成商集团大股东即将赴港IPO 融资额达到10亿美元

2008年01月15日07:37　 来源： 金融投资报    作者：杨成万
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　　本报讯 昨（14）日，记者从成商集团（600828）获悉，其大股东茂业百货即将于2008年春节前在香港主板上市，初步估计融资额达到10亿美元，将成为内地百货公司在香港上市最大的一单IPO。这不仅有利于茂业百货自身的发展，而且也将惠及成商集团。

　　茂业百货成立于1996年，是深圳百货零售业的龙头，也是深圳的一张商业名片，已从一个区域性公司发展成为一个全国性品牌，在华南、西南、华东区域设有15家店，拥有员工3万人、总营业面积近50万平方米。该公司将于2008年春节前在香港主板上市，初步估计融资额将达到10亿美元（约合78亿元港币），相当于已在香港上市的百盛、金鹰、银泰和新世界(600628行情,股吧)四家内地百货公司融资额的总和，将成为内地百货公司在香港上市最大的一单IPO。

　　茂业百货是国内盈利能力最强的百货公司，上市后，无论从发行规模、融资额还是总市值，都将是内地百货企业的龙头老大。茂业百货是中国第一家成功收购国内百货类上市公司的外资企业，对A股上市公司成商集团成功收购的案例，在行业内影响深远。

　　茂业百货收购整合成商集团后，成商集团经营业绩显著改善。从2005年净利润亏损2.5亿元戏剧性地变化为2007年3季报盈利近5300万元。在股权分置改革中承诺的2007年实现净利润不低于6000万元，2008年实现净利润8000万元的目标也有望完全实现。

茂业国际赴港上市拟发12.5亿股
2008-01-15 05:34:33　来源: 中国证券报(北京)　 进入上市贴吧 共 0 条   黑马推荐
□本报记者 李宇

茂业国际（0848.HK）日前在港交所网站公布上市“网上预览资料集”，成为落实港交所新股上市预披露试验计划的首家公司。

接近承销团的人士介绍，茂业国际计划发行12.5亿新股，招股价介于4.35-5.65港元，募资54.375-70.625亿港元，预计本周五（18日）起公开招股，2月1日上市；按每手1000股计，入场费5707港元。完成全球发售后，控股股东黄茂如仍控制茂业国际75％股权。

茂业的招股价范围，相当于2008年预测市盈率30-39倍，较竞争对手之一的百盛（3368.HK）有较大折让，后者2008年预测市盈率为45-46倍。

茂业预测，2007年盈利4.11亿元人民币，以此计算2007年市盈率介于50-66倍，百盛同期为60倍。保荐人高盛预期，茂业今年盈利将达6.98亿元，较去年疾升70%。

茂业国际是中国华南及西南地区具领导地位的百货连锁店，自1997年在深圳开设首家百货店后迅速发展，目前已在8个城市经营15家商店，包括8家茂业品牌店及7家成商品牌店，目标定位于中高档次的零售市场。2006年，茂业国际销售收入达13.52亿元，利润1.78亿元。

公司管理层表示，集团将会通过自然增长及战略性收购拓展业务。公司计划在未来3至5年开设11家新店，包括以茂业品牌开设5家新店，分别为深圳2家、江苏常州1家以及辽宁沈阳2家，另外会以成商品牌在重庆或四川开设6家新店。

此外，收购也是该公司下一步发展的重要策略。实际上，茂业国际正是首家成功在中国收购一家上市百货公司控制性权益的外资企业。2005年6月，该公司收购了在 *ST成商 (行情 股吧)（600828）大部分权益，成为四川百货连锁店运营商。

公司管理层表示，将会运用收购*ST成商的经验进一步扩展零售网络，包括在具吸引力的机会出现时收购私人及上市公司或物业。公司表示，虽然目前并无任何收购的目标店或业务，但将考虑收购具市场领导地位或拥有黄金地段的商店，以维持其市场领导地位。

落实港股IPO“预披露” 茂业国际先行
2008年01月15日      来源：上海证券报      作者：⊙本报记者 杨勣
　　散户可与机构同步获得初步招股文件，但尚无法了解路演详情
　　⊙本报记者 杨勣

　　1月1日起，凡计划在港交所上市的企业，都必须在发布首次公开招股章程前，预先在港交所网站登载“网上预览资料集”（简称“预披露”），这意味着香港的散户投资者可与机构较为公平地同步获得拟上市者的主要信息。上周五（11日），内地百货企业茂业国际（0848.HK）率先将其初步招股文件登载至港交所网页，成为首家落实“预披露”的公司。

　　据港交所和香港证监会的安排，除公司外，包括房地产投资信托基金及其他集体投资计划在内的上市申请人均须先行在港交所网站登载网上预览资料集。对公司而言，网上预览数据集应为接近最后定稿的招股章程草拟本；而对集体投资计划而言，则是接近最后定稿的发售通函草拟本。网上预览数据集必须在有关上市申请人的主要数据首次提供给机构投资者之前，即已提交给港交所，供登载披露。

　　作为首家落实“预披露”的拟上市企业，茂业国际昨日已在港展开路演。按计划，茂业国际将于本周五公开招股，预计2月1日上市。以茂业为例，按此前的披露规则，该公司开始路演后，将进入国际配售阶段，机构投资者已可获得公司初步招股说明书，并据此决定是否参与茂业的国际配售。而普通散户投资者必须等到茂业公开招股前夕（也就是本周四）才能港交所网站上查阅到公司的完整招股说明书。这在一定程度上造成机构与散户在获取拟上市公司信息时的不平等。

　　虽然“预披露”解决了投资者无法同步获得招股文件中信息的问题，但某港股资深人士昨日对记者表示，除招股文件外，能否参与拟上市公司的路演对投资者作出决策也非常重要。据了解，在上市前的路演上，拟上市公司高管往往会对机构投资者透露更多的信息，包括部分不会在公司招股书上显示的内容。因此，机构投资者除了就初步招股书进行判断外，还可以基于这些未公开信息，作出是否参与国际配售的决定。但这些信息对散户投资者来说仍是“遥不可及”的。“实际上，内地A股拟上市公司进行上市前的网上路演时，普通投资者也可以参与，并可向公司高管发问，这一作法较为合理。”上述市场人士对记者表示。

　　■背景

　　IPO新模式引发披露制度改良

　　“预披露”这一制度上的改良应该说是缘于“A+H”等上市新模式的出现。近年来，由于采用“A+H”等模式上市的公司日趋增多，同一家公司在内地、香港两个市场的招股资料披露时间不同步的情况引起了香港监管机构的注意。而事实上，香港监管机构要求上市公司进行预披露已有先例。2006年，工商银行采取“A+H”同步上市，为保证香港投资者公平地获得信息，港交所破例将工行初步招股资料以“资料集”形式在其网站披露。

　　至去年11月5日，港交所方面与香港证监会发表联合政策声明，正式要求拟上市方在发布招股章程前先行在港交所网站登载“预览资料集”。在港交所网站登载预览资料集（也就是预披露）的建议，是香港证监会落实“招股章程制度改革”的一项举措。而推出上述举措，是为了解决在IPO即将展开前机构与散户获得相关信息的时间不同步的问题。港交所上市科主管韦思齐称，预披露的用意是要在上市申请人开始公开发售之前，让机构和散户投资者在获取上市申请人的信息时有一个较公平和对等的环境。（杨勣）

茂业国际：18日招股拟最多集资70.6亿港元

2008年01月15日05:42　 来源： 第一财经日报    作者：田爱丽
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　　2007年排名胡润零售富豪榜第25位的黄茂如15亿元的身家在2008年的第一个月有望改写。

　　昨天，《第一财经日报》从茂业国际（0848.HK）有关人士处获悉，由黄茂如一手创建，在深圳蛰伏多年的内地大型百货营运商茂业国际终于在昨天正式展开海外路演。据上述人士透露，该公司计划发行12.5亿股新股，每股招股价介于4.35～5.65港元，集资约54.38亿～70.63亿港元左右。这一价格相当于投资机构今年预测的30～39倍市盈率。

　　茂业国际拟于本月18日开始公开招股，预计2月1日上市。

　　扩张融资瓶颈

　　作为国内跨地域发展的百货业巨头，茂业国际自1997年在深圳开出首家百货店后，目前在华南、西南地区8个城市经营15家商店。其中有13家自营店，4家位于深圳、7家位于四川，其余2家分布在珠海、重庆。另外根据协议，茂业国际手中还管理着两家由控股股东集团持有的茂业品牌店。

　　根据招股说明书披露，茂业国际去年前9个月业绩不俗，纯利2.98亿元，较去年同期相比上升1.04倍，并超过2006年全年2.17亿元的记录。

　　然而，有了解内情的人士向记者透露，茂业上述成绩主要依赖属下三家旗舰店的营运及业务贡献，即茂业深圳华强(000062行情,股吧)北店、东门店，以及成商集团属下盐市口店。2006年，这三家门店业绩合共占集团收入总额的53.1％，而2007年前9个月，这一比例增大至55.3％。

　　茂业自2005年起一直试图打破这种格局。该集团高层此前向记者透露，公司希望透过在其他主要城市开设新店或收购现有商店来扩展业务，至少在集团经营的各个城市成立最少2～3家门店。

　　“集团需要庞大的资本开支进行扩展计划，开设新百货店及收购现有商店。”茂业内部人士透露。2005年，茂业通过收购成商集团（600828.SH）69.23％的股份，从而借壳在A股上市。然而成商于2005年及2006年连续两年出现亏损，受到买卖和再融资限制。

　　而茂业以特许专柜销售为主，代收销售款项，其间有10～45日不等的信贷期。上述内部人士透露，之前茂业曾使用该等资金作为资本开支，导致运营资金出现负值。尤其是茂业此前为扩展门店网络于2005年收购成商的控制权时做出重大的资本开支。加上此次进行全球发售而进行的重组，茂业截至2007年9月30日出现负运营资金。

　　融资用于11家新店拓展

　　根据茂业高层透露，此次募资所得将用作拓展业务。

　　按照规划，未来3～5年，茂业国际计划开设11家新店，其中8家位于深圳、重庆及四川。8家新店中，通过成商集团新建5家；深圳开设2家，重庆开设1家。此外，该集团还计划额外开设3家商店，将其百货店网络扩张至华东及东北区内多个大城市。1家位于江苏常州，另外2家位于辽宁沈阳。

　　另有知情人士透露，茂业控股股东集团成员公司无锡茂业百货有限公司于2007年10月在江苏无锡开设了一家新茂业品牌百货店，现由茂业国际管理此店。据称，这家华南及西南地区以外的首家茂业品牌店此前已与茂业国际达成一项协议，后者可向茂业无锡店现在的持有人收购此店。

茂业国际今日路演 深圳首富黄茂如持股市值料超40亿
 
 
刘小庆 每日经济新闻   [2008-1-14 7:24] 
 
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BY  刘小庆 每日经济新闻

    深圳首富黄茂如旗下茂业国际将于今日在香港启动IPO路演，股份预计于本周五（18日）正式招股，预计2月1日挂牌，保荐人为高盛。

    作为首只在网上披露初步招股文件的新股，茂业国际在港交所网站披露，该公司计划发行12.5亿股，占公司已扩大股本25%，据报道IPO最高集资将达到55亿港元，远高于此前市场传出的20亿港元。

    初步招股文件的风险因素披露，目前茂业茂业国际的两家分别位于重庆及无锡的管理店，由于正涉及法律诉讼及等待政府批文，故其权益现由茂业国际的母公司所持有，并未包括注入上市公司之内。另外，茂业母公司目前亦持有贵阳友谊集团18.93％的权益。茂业国际母公司承诺，将于3年内，尽快把上述三项权益注入上市公司内。

    初步招股文件披露，该公司是华南及西南富庶地区具领导地位的百货连锁商，在内地八个城市经营15家商店，目标定位在中高档的零售市场。公司收入主要来自特许专柜销售佣金、商品直销及商店租户的租金收入。

    除了自然增长外，该公司还通过战略性收购拓展业务。2005年6月，茂业集团收购A股上市公司成商集团（600828.SH）大部分股权，后者为四川省百货连锁店运营商。公司计划在未来三至五年开设11家新电，包括以茂业品牌开设五家新店，分别为深圳两家、江苏常州一家及辽宁沈阳两家，并以成商品牌在重庆或四川开设六家新店。

    保荐人高盛撰写研究报告称，茂业国际2004年度至2006年度净利润分别为人民币2.19亿、1.37亿及2.17亿元，营业额分别约14.05亿、21.13亿及31.7亿元。该行预计，茂业2007年及2008年度净利润将分别达到4.1亿及6.98亿元。承销团之一的法巴融资亦表示，茂业2008年度合理预测市盈率为30倍，预测茂业2007及2008年度净利润分别为4.3亿及5.69亿元。

    原本低调的黄茂如因2004年的"新财富500富人榜"一夜成名，并越来越受到各界关注，并屡屡题名各大富豪榜。公司披露，在行使超额配股权之前，黄茂如将控制公司约75％已发行股份。若按照55亿港元的集资额计算，黄茂如所持股份的市值将超过40亿港元。

茂业百货：拟下月登陆H股 募资额将超20亿元

2008年01月14日04:25　 来源： 南方都市报    作者：董珺
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　　深圳首富”黄茂如旗下的茂业百货拟下月登陆香港联交所。据香港传媒报道，茂业百货已于上周补齐资料后成功过会。茂业百货此次计划集资超过20亿元，主要用于未来两年内再新设大约7家门店，上市保荐人为高盛证券。茂业百货相关负责人称，公司上市日期等尚待确定，详细招股书将待所有细节确定后公布。

　　据了解，茂业国际控股有限公司主营百货零售业务，于1997年3月开设了首家百货店深圳东门店，目前公司在珠三角、长三角、西南区共拥有15家百货门店，去年营业额为60亿元。

　　2005年，茂业百货与四川迪康产业控股集团股份有限公司签订了股权转让协议，以3.8亿元购得成商集团65.75%的股份，借助成商集团在成都地区的品牌、店铺资源以及上市公司地位，茂业百货得以快速进入成都地区商业零售领域。

　　根据成商集团最新业绩预告，茂业集团入主后公司经营管理水平得到改善，今年有望实现扭亏。而母公司深圳茂业集团除拥有百货业务，亦从事地产发展，令集团得以以“地产+百货”模式进行扩张。2006年，茂业集团斥资20亿元欲在无锡打造综合性商业建筑群，开始涉足长三角。

该交易的发起人高盛(GS.N: 行情)预计茂业2007年的净利润将增加89%，达到4.10亿人民币，2008年将进一步增加70.2%，达到6.98亿人民币，这主要是由新店开业和营业杠杆所推动。

茂业计划未来3到5年内在深圳、重庆和四川省新开8家门店，并计划将业务扩展至拥有高消费能力的新城市。

若干中国百货公司计划于今年在港上市，包括大洋百货和巴黎春天百货等。（完

落实港股IPO“预披露” 茂业国际先行 
[⊙本报记者 杨勣] 来源： 2008-01-15 02:22 
 
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　　散户可与机构同步获得初步招股文件，但尚无法了解路演详情
　　⊙本报记者 杨勣 

　　1月1日起，凡计划在港交所上市的企业，都必须在发布首次公开招股章程前，预先在港交所网站登载“网上预览资料集”（简称“预披露”），这意味着香港的散户投资者可与机构较为公平地同步获得拟上市者的主要信息。上周五（11日），内地百货企业茂业国际（0848.HK）率先将其初步招股文件登载至港交所网页，成为首家落实“预披
露”的公司。

　　据港交所和香港证监会的安排，除公司外，包括房地产投资信托基金及其他集体投资计划在内的上市申请人均须先行在港交所网站登载网上预览资料集。对公司而言，网上预览数据集应为接近最后定稿的招股章程草拟本；而对集体投资计划而言，则是接近最后定稿的发售通函草拟本。网上预览数据集必须在有关上市申请人的主要数据首次提供给机构投资者之前，即已提交给港交所，供登载披露。

　　作为首家落实“预披露”的拟上市企业，茂业国际昨日已在港展开路演。按计划，茂业国际将于本周五公开招股，预计2月1日上市。以茂业为例，按此前的披露规则，该公司开始路演后，将进入国际配售阶段，机构投资者已可获得公司初步招股说明书，并据此决定是否参与茂业的国际配售。而普通散户投资者必须等到茂业公开招股前夕（也就是本周四）才能港交所网站上查阅到公司的完整招股说明书。这在一定程度上造成机构与散户在获取拟上市公司信息时的不平等。

　　虽然“预披露”解决了投资者无法同步获得招股文件中信息的问题，但某港股资深人士昨日对记者表示，除招股文件外，能否参与拟上市公司的路演对投资者作出决策也非常重要。据了解，在上市前的路演上，拟上市公司高管往往会对机构投资者透露更多的信息，包括部分不会在公司招股书上显示的内容。因此，机构投资者除了就初步招股书进行判断外，还可以基于这些未公开信息，作出是否参与国际配售的决定。但这些信息对散户投资者来说仍是“遥不可及”的。“实际上，内地A股拟上市公司进行上市前的网上路演时，普通投资者也可以参与，并可向公司高管发问，这一作法较为合理。”上述市场人士对记者表示。

　　■背景

　　IPO新模式引发披露制度改良

　　“预披露”这一制度上的改良应该说是缘于“A+H”等上市新模式的出现。近年来，由于采用“A+H”等模式上市的公司日趋增多，同一家公司在内地、香港两个市场的招股资料披露时间不同步的情况引起了香港监管机构的注意。而事实上，香港监管机构要求上市公司进行预披露已有先例。2006年，工商银行采取“A+H”同步上市，为保证香港投资者公平地获得信息，港交所破例将工行初步招股资料以“资料集”形式在其网站披露。

　　至去年11月5日，港交所方面与香港证监会发表联合政策声明，正式要求拟上市方在发布招股章程前先行在港交所网站登载“预览资料集”。在港交所网站登载预览资料集（也就是预披露）的建议，是香港证监会落实“招股章程制度改革”的一项举措。而推出上述举措，是为了解决在IPO即将展开前机构与散户获得相关信息的时间不同步的问题。港交所上市科主管韦思齐称，预披露的用意是要在上市申请人开始公开发售之前，让机构和散户投资者在获取上市申请人的信息时有一个较公平和对等的环境。（杨勣）

茂业百货拟下月登陆H股
2008-01-14 09:56 来源：新华网广东频道 
 
 
 
    募资额将超20亿元

    新华网广州1月14日电（董珺）“深圳首富”黄茂如旗下的茂业百货拟下月登陆香港联交所。据香港传媒报道，茂业百货已于上周补齐资料后成功过会。茂业百货此次计划集资超过20亿元，主要用于未来两年内再新设大约7家门店，上市保荐人为高盛证券。茂业百货相关负责人称，公司上市日期等尚待确定，详细招股书将待所有细节确定后公布。

    据《南方都市报》报道，据了解，茂业国际控股有限公司主营百货零售业务，于1997年3月开设了首家百货店深圳东门店，目前公司在珠三角、长三角、西南区共拥有15家百货门店，去年营业额为60亿元。

    2005年，茂业百货与四川迪康产业控股集团股份有限公司签订了股权转让协议，以3.8亿元购得成商集团65.75%的股份，借助成商集团在成都地区的品牌、店铺资源以及上市公司地位，茂业百货得以快速进入成都地区商业零售领域。

    根据成商集团最新业绩预告，茂业集团入主后公司经营管理水平得到改善，今年有望实现扭亏。而母公司深圳茂业集团除拥有百货业务，亦从事地产发展，令集团得以以“地产+百货”模式进行扩张。2006年，茂业集团斥资20亿元欲在无锡打造综合性商业建筑群，开始涉足长三角。(完)

茂业拟3-5年令店铺增至26间
www.cnfol.com　2008年01月14日 13:20　汇港通讯　
　　今日推介的茂业百货(0848),上周五率先将其初步招股文件上载至港交所(0388)网页,为首只新股落实有关做法。

　　据初步招股文件显示,茂业计划3-5年,于深圳、常州、沈阳、重庆及四川再开设多11间新店,令店铺总数大幅增至26间。

　　茂业拟发行12.5亿股,集资约70亿元,于18日起招股,2月1日挂牌,保荐人为高盛。

　　现时,茂业于内地8个城市经营15间百货店,包括8 家茂业店及7家成商店,其中2 间茂业店是管理店,其余全是集团自行拥有。

　　文件的风险因素披露,茂业于04、05、06及07 年度首三季,均录得负运营资金(流动资产减流动负债),07年度首三季更录负运营资金4.05亿元人民币(下同)。

　　集团表示,大部分经特许经营专柜的收入,均于10-45日内与特许经营商进行结算,集团则曾利用此等短期资金,作为公司的资本开支,导致营运资金出现亏绌的情。

　　05及06年集团因扩展分店网络,受收购成商集团而需要重大的资本性开支;至于07年度首三季,则是因须在上市前派付7.7亿元股息,而导致资金出现亏绌。

　　现时,茂业的2间分别位于重庆及无锡的管理店,由于正涉及法律诉讼及等待政府批文,故其权益现由茂业的母公司所持有,并无包括入上市公司之内。

　　另外,茂业母公司现时亦持有贵阳友谊集团18.93%的权益。茂业母公司承诺将于3 年内,尽快是把上述三项权益注入上市公司内。