2008年10月6日，大商股份（600694）集团总裁吕伟顺、副总裁楚树臣等数位高层，以及经营、法律法务团队20多人齐聚济南，宣布将就济南人民商场股权转让一事，欲与济南人民商场对簿公堂，以法律的形式解决股权之争。并通过媒体高调表示，大商股份对于人民商场这部分股权志在必得，不惜成本。

　　对人民商场的全力争夺，反映了大商股份近年来通过不断的收购兼并，发展成为目前拥有百货、电器、超市等多种零售业态的大型综合商业集团，并且急切的想开拓东北以外的更广阔商业区域的战略思维。山东市场属于大商集团2005年开始实施的"环渤海湾发展战略"的重要一环，根据公司计划，大商拟斥30亿元巨资,以环渤海湾地区的一线商业城(600306,股吧)市为并购目标展开大规模并购行动。

　　但事态的发展表明，大商集团要想成为人民商场的大股东尚需努力。因为人民商场复杂的债务纠纷、股权构成等原因，重组效果并不理想，人民商场负债高居不下，主营业务收缩，经营亏损，这可能就是济南市国资委将其挂牌转让的原因之一。只是由于当初和大商的协议发生在3年之前，并且国资委迟迟没有对大商进行答复，因此才有了目前股权转让的竞争局面。

　　2008年8月27日，人民商场大股东济南市国资委在山东产权交易中心挂出信息，拟以不低于2,642.25万元为底价挂牌转让其持有人民商场36%的股权。至9月24日，即该股权挂牌转让报名截止日，有三大公司参与该部分股权的角逐。省外企业大商股份母公司大商集团及省内企业银座商城和烟台振华集团有望通过招标的方式决出赢家。

　　大商集团原本希望济南市人民商场的股权以竞拍而非招标的方式进行。然而，短短数日过后，大商集团的态度陡然发生变化，并称大商不再关注人民商场以何种方式转让，而是将“攻关”重点放在了人民商场涉嫌违约的法律诉讼上。因为大商集团发现他们早在2005年12月23日便与济南市国资委和济南人民商场签订了《济南人民商场资产重组框架协议》，12月26日大商便按照框架协议与山东儒商服饰有限公司和山东济南人民商场儒商百货有限公司签订了资产重组合同，收购了两家公司100％的股权。此后，大商股份又向济南市国资委上报了人民商场重建的规划方案，但迟迟没有得到答复。按照协议，2005年底，大商集团控股的大商股份分别以420万元收购山东儒商服饰有限公司100％的股权，以300万元收购济南人民商场儒商百货有限公司100％的股权。此后大商股份分别向两家公司增资，大商股份占90%，人民商场董事长郭连海占10%。儒商服饰和儒商百货此前由人民商场管理层出资组建，两家公司通过柜台租赁的方式，分别掌管着人民商场所有的羽绒服专柜以及省内多个羽绒服专卖店，以及人民商场所有的综合店和大润发店。

　　大商股份发布的08年中报显示，1-6月公司实现销售收入98亿元，同比增长30.3%，保持良好增长势头；净利润2.3亿元，同比下降13.8%；剔除07年同期沈阳鹏利广场装修补偿金和职工福利费拨回带来的收益约1.2亿元，实际上公司经营性净利润同比增长38%。

　　公司净利润下降的主要原因是由于大力开展促销活动，令公司第二季度的毛利率仅为19.59%；同时还由于向三线城市门店渗透带来的结构性变化，导致营业费用同比大幅增长86.5%，若剔除07年职工福利费拨回影响，营业费用同比增长33.5%，费用率基本持平；存货周转率为11.1次/年，同比略有下降，主要原因是网络由东北向华北扩张，规模效益在短期内会受到影响；经营所得现金流为当期经营性净利润的1.4倍，体现出较好的赚取现金流的能力。

　　同时公司因新增店铺导致营业费用和财务费用分别同比增长87.06%和23.43%，财务费用因不断加息增加利息支出同比增长68.99%。综合来看，公司在营业费用大幅上涨的情况下，管理费用控制良好，上半年公司实现管理费用率9.67%，同比下降0.6个百分点，致使公司营业费用、财务费用出现大幅上涨情况下，公司综合费用率仅上升0.5个百分点。

　　按照公司的公告，下半年会有税前3.6亿元的债务豁免收益入账，但公司业绩能否达到预期仍有不确定性。主要原因是传闻公司将加速对装修类资产的折旧，摊销期由10年降低至5年，并在下半年作一次性追溯调整。如果加速折旧导致的净利润下降抵消了大部分债务豁免收益，则下半年的增长完全要取决于公司的业绩释放意愿。

　　公司调整会计准则的可能若成为现实，对公司有双重影响：一是公司继06年装修折旧费用从15年变为10年后，此次再调整为5年，与国内行业龙头企业如王府井(600859,股吧)、百联股份(600631,股吧)等一致，将会提高公司财务的稳健性和盈利的可靠性。二是公司选择在08年减少装修折旧年限，不排除公司有刻意压制业绩增长可能性，因为公司改制问题尚未解决，管理层和流通股东利益不一致，造成公司在业绩释放上动力不足。

　　公司在河南市场由金博大一家发展为至少5个经营网点，表明以郑州金博大为突破口成功打开河南市场，目前公司在河南地区已经形成一定规模优势，在中原地区跨区域扩张效果开始显现。报告期内公司河南地区的门店实现销售收入3.68亿元，同比增长117.13%，目前公司相继在河南开设了新玛特国贸总店、建设路店、漯河店，下半年还将在信阳开设2家店。

　　为了提高市场竞争力，巩固行业中龙头低位，公司拟定向增发，以期扩大经营规模，达到做透、做细东北店网，巩固、完善华北店网，并寻机、适时向中西部等其他区域延伸、向上述地区中心城市和重点城市渗透的近期发展战略和目标。此外，为了进一步加快奥运特许店的发展速度，公司计划加快开店速度，在全国形成密集的网络，开辟新的利润增长点。

　　大商股份是跨区域商业龙头，公司通过不断的收购兼并，发展成为目前拥有百货、电器、超市等三种零售业态、而百货又有麦凯乐、新玛特、千盛、传统百货等四种细分业态的大型综合商业企业。2007中国企业500强评选，大商集团荣列104位。排名居前的企业大都是资源型、垄断性企业，而大商集团则是完全按市场竞争规律运作壮大起来的。6月，中国百货商业协会公布百货行业百强销售规模排序，大商集团再次名列中国百货行业第一，连续多年独占鳌头；另在2007年中国企业500强排序中，大商集团再次名列中国百货行业第一、东北商业企业第一、大连企业第一。目前公司已在5省30余市拥有店面100多家，营业面积近200万平方米。06年度公司实现主营业务收入超过100亿元，居同行业上市公司第一，成为业内上市公司跨区域发展的龙头。

　　大商股份是奥运会特许商品零售商。公司被北京奥组委批准为继上海和青岛之后，北京以外地区的第三家、东北地区第一家2008年奥运会特许商品零售商，大商集团特许商品经营公司2007已经新开分店19家。目前，奥运特许商品零售店在全国已达46家，覆盖7省27个城市。2008年第3季度，为了进一步加快奥运特许店的发展速度，公司计划加快开店速度，在全国形成密集的网络，开辟新的利润增长点。

　　(韩亮 撰稿)