今日，在港上市的深圳零售企业茂业国际发布公告，宣布以７．８亿元成功竞拍到位于山西省太原市南部小店区亲贤街面积为９．２８万平方米的地块。公告称，未来这里将建成集商业、住宅、写字楼等为一体的大型城市综合体。

    由美国次贷危机引发的金融风暴愈演愈烈，并逐渐影响消费市场，但茂业国际却在资本市场上动作频繁。茂业国际控股有限公司总经理邹明
贵昨日接受记者采访时表示，茂业多年来形成的“地产＋商业”发展模式，具有很强的抵抗金融风险能力。目前市场的融资成本低，茂业国际将适当借用财务杠杆，
以较小的成本获取企业新一轮发展。

    启动新一轮扩张

    公告显示，茂业此次拍得的土地占地近９．２８万平方米，位于太原市小店区亲贤街。该街区处在市政府南移战略中城南地区的核心位置，
周围还拥有沃尔玛、百盛、王府井百货等大型商业项目。按照规划，茂业将在此建设４５万平方米的商业中心，其中零售面积１３万平方米，酒店２０万平方米，公
寓１２万平方米。该项目落成后，将增强茂业在华北地区的辐射力。

    通过拍卖土地谋求发展，仅是茂业近期资本运作的一个缩影。记者注意到，１０月２１日，茂业国际通过其全资子公司中兆投资对渤海
物流和沈阳商业城进行策略性投资。该公司先后通过二级市场买入上述两家上市公司流通股。其中，茂业国际购入流通股数量达到渤海物流总股本的６．６８％，并
获得商业城股权占总股本的８．６３％。

    分析人士认为，茂业国际之所以在此时出手渤海物流和沈阳商业城，是因为这两家企业与当年的成商集团一样，都拥有当地较好的商业资源和物业项目，同时都遇到经营困难、资金吃紧的境地，反映出来的股价便宜，正是购入的大好时机。

    资本市场频频出手

    “现在，对别人来说是挑战，但对我们来说却是机遇。”邹明贵表示，虽然目前银根紧缩，但茂业国际资金充裕，将会利用此时地价低迷，融资成本正低的机会，在适合时机收购合适的项目，以实施公司的布局战略。

    据了解，茂业国际今年５月在港上市，ＩＰＯ获得了２５亿港元，其中３５％至４０％将用于收购百货店物业，３０％至３５％用于开新店。因此，有分析人士认为，资金充裕将成为茂业启动资本运作的坚强后盾。

    据介绍，２００８年，茂业国际旗下成商集团在四川绵阳、南充连续拿下两个物业。今年３月，茂业国际在深圳南山区拍到一块地，面积１０９２６平方米，目前已开工建设，预计２００９年上半年可以开业。茂业还将秦皇岛金都购物中心纳入旗下。

    “好的物业越来越少，茂业前几个月收购的主要是之前已经看好或签了协议的项目。由于地产也进入低迷期，物业估值走下行趋势，茂业此
时转向资本收购或许更稳妥。茂业在秦皇岛和东北也有自己收购的物业，若整合成功，等资本市场好转，又可以再次重估价值，打包融资。”上述人士分析。

    “地产＋商业”模式抵御风险

    邹明贵坦言，除了充裕的资金，茂业经过多年探索形成的“地产＋商业”模式，也是茂业频频进行资本运作的信心来源。

    资料显示，目前百货扩张的形式主要有三种：通过租赁经营迅速开店；自己买地、自开百货，收购兼并。其中，通过租赁形式开店，是国内
百货行业主要采取的发展模式。然而，茂业对业内常用的租赁经营方式却极少应用，而是以“地产＋商业”为主进行拓展。邹明贵认为，虽然“地产＋百货”模式前
期投入大，但从长远来看，自己盖房子的成本仅相当商场租赁物业十年的租金，并且，商场将可以享受物业增值带来的效益。因此，未来茂业还将继续坚持“地产＋
百货”的商业发展模式。

    尽管如此，邹明贵同时表示，未来茂业不排除有租赁物业经营的可能，只要物业适合。“我们不排除任何发展模式，只要项目符合以下
几个要求，一是符合企业发展战略；二是符合经济成本最低化的原则；三是符合商业选址的标准。”据了解，茂业百货三至五年，将在东北、西南、华北、华东等区
域开设１２家门店。（深圳商报　记者 吴素红 通讯员 欧亚军）

现金为王的时代，花这么多钱买块地。而且还有住宅和酒店，难免让人怀疑公司的定位。直接结果就是收盘跌30%，香港股市不喜欢这种公司。