国美电器大股东黄光裕和以陈晓为首管理层之间关于国美控制权的争夺仍在继续。虽然上周陈晓通过国美电器中报业绩先胜一局，不过随着黄光裕以非上市公司门店作为筹码向国美电器董事会发出“最后通牒”，以及二审结果黄光裕妻子杜鹃改判缓刑，胜利天平似乎又稍微向大股东一方倾斜。

　　连发两函逼宫董事会
　　国美电器昨日发布公告称，8月27日，黄光裕连发两函，表示如果9月28日临时股东大会没有通过黄光裕此前提出的要求，则将终止上市集团与非上市集团(黄光裕私人拥有的门店)之间就若干采购和管理安排订立的集团间协议。与此同时，黄光裕方面还提出要求认购新发行股份的55%-65%股份，认购均价较余下35%-45%平均价溢价5%。
　　此前，Shinning Crown向国美电器提出5项要求，包括撤销公司主席兼执行董事陈晓的职务、撤销孙一丁执行董事职务、提名邹晓春、黄燕虹为公司执行董事等。
　　据了解，目前，国美非上市门店主要分布在东北、西北、河南、浙江及上海地区。门店的供货系统一部分纳入国美电器上市公司的全国统一采购体系，另一部分则属于“本地采购”。而非上市门店的运营系统的“使用权”也是由上市公司统一牵头。
　　国美电器新闻发言人在接受媒体采访时表示，“非上市门店目前享受的是上市公司服务，如果这一块缺失，将是对门店经营非常大的挑战。”而对上市公司不利影响仅是“直接损失几亿元的管理费收入”。
　　或收回国美商标权
　　值得一提的是，黄光裕在发给国美董事会的终止函中，包括了对“国美”商标回收这张被誉为“黄光裕手上最有力的底牌”。
　　家电业咨询人士分析，黄光裕当年留的这一“后手”非常聪明，虽然对国美上市公司他只能控制三分之一股权，但通过品牌与商标权，他却能影响其生存。
　　据国美电器2004年上市资料显示，国美电器的商标归黄光裕所有，并在国美电器控股有限公司“营业城市之外的中国地区”使用这一商标。根据此前协议，这一授权自2004年起约为10年，即到2014年存在收回可能。
　　事实上，陈晓团队也在暗中为黄光裕家族提前收回国美电器商标而作必要的预防措施。
　　据媒体报道，国美电器上市公司目前全部拥有所有权的商标是永乐，而大中电器的商标和门店也是上市公司资金购买的，这意味着国美电器目前的门店中至少有200家以上无需应对商标风险。而为了应对可能出现的风险，在一些地区上，一度被弱化的永乐品牌扩张计划将有望提上日程，即国美电器可能会利用现有的团队来重新启动永乐品牌。

       不过，分析人士表示，如果黄光裕真的动用这一筹码，将是最大的两败俱伤：国美上市公司将面临品牌重塑危机，黄光裕个人持有的门店资产来支撑国美品牌的话，短期内也难以再造一个规模庞大的新国美。
　　陈晓强硬回击：协议终止不影响集团
　　昨日，国美电器控股有限公司(下称国美电器）发布公告，陈晓在公告中具名回应称，8月27日收到大股东兼前主席黄光裕来函，如果其全资公司Shinning Crown提出的要求决议在9月28日举行的股东特别大会上未获通过，其有意终止北京国美与上市集团之间的若干采购和管理协议.
　　陈晓表示，这是黄光裕向股东发出的最后通牒，目的是胁迫股东支持其提出的决议，完全是出于他个人的利益，有违公司及股东整体利益。同时，董事会认为托管协议的终止不但不会对上市公司造成任何重大不利影响，反而预计未来对上市公司会有诸多益处。
　　黄光裕最新声明：国美公告扭曲大股东意见
　　昨日晚间，黄光裕方面发布紧急声明称，国美电器8月30日所发公告并没有完整引述《函件》内容，没有准确表达大股东的意见。
　　该声明还指出，大股东坚决反对在目前国美资金充裕的情况下，在召开特别股东大会前进行增发。

昨日上午黄光裕案由北京市高级法院二审宣判，同案三被告中，黄光裕、许钟民维持原判，黄光裕妻子杜鹃则改判为缓刑，并当庭释放。专家分析其有望出席9月28日的国美公司股东特别大会。
　　已缴清2亿元罚金
　　据了解，杜鹃在一审宣判后积极筹借资金，全额缴纳了人民币2亿元罚金，确有悔改表现，对杜鹃可依法再予减轻处罚并宣告缓刑。
　　不能再担任公司高管
　　与一审判决不同的是，黄光裕妻子杜鹃终审获改判，由一审的有期徒刑3年6个月改为有期徒刑3年缓刑3年。
　　但是，即使被判缓刑，杜鹃还是有别于常人。根据公司法规定，因贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序，被判处刑罚，执行期满未逾五年；或者因犯罪被剥夺政治权利，执行期满未逾五年，不得担任公司的董事、监事、高级管理人员。杜鹃犯内幕交易罪，符合法定的禁止情形。
　　杜鹃有能力左右黄陈之争
　　随着杜鹃重获自由，分析人士对黄陈之间胜负的预测也悄悄向黄光裕方面倾斜。
　　据接近黄氏夫妇人士称，黄杜二人风格相近，都属性格强悍之人，杜鹃精明能干，英语流利，过往一直是黄家与香港机构投资者沟通的主要渠道。杜鹃的出狱将使黄光裕在这场夺权之战中获得一个最有力的代理人。
　　值得一提的是，在这次的国美之争中，黄氏家族之所以困难重重，其最重要一个原因就是黄家缺人。除了黄光裕被判14年有期徒刑之外，大哥黄俊钦也现在也处在被告状态。除此之外，就剩下黄光裕的两个妹妹。而这两个妹妹与国美董事会中跟着黄光裕在商场打斗十几年的职业经理人相比，显然没有行业上的优势。
　　“随着杜鹃的回归，将会使双方在这方面的较量中，拉回到势均力敌的平衡位置。”分析人士如此表示。
　　旁观者
　　杜鹃将重新集结黄光裕阵营
　　值得注意的是，在这场国美争夺大战中，机构投资者的态度将决定谁在这场大战中胜出。因此，要想成为那个打破平衡的因素，杜鹃身上必须拥有过人的优势。
　　原国美电器决策委员会发展战略研究室主任、现任新日电动车副总胡刚表示，在国美内部，杜鹃的威信非常高，并且其沟通能力、管理能力也非常受员工认可。“杜并不是我的直接领导，但从以往的邮件来往中，可以看出杜鹃是个做事干脆利落，回复邮件处理事情非常及时有分寸，既给了下属指导意见还给了下属发挥的空间。”

有分析人士指出，事实上，在目前国美内部，仍然有一部分人是不稳定因素，他们并不一定像国美宣传的那样站在陈晓一方。而这些人需要一个有分量的人集结他们，在这场争夺战中形成黄光裕的阵营，“而杜鹃显然是有这个能量的”。
　　股市影响
　　国美电器跌逾3%
　　随着国美董事会与大股东黄光裕关于上市公司控制权之争再度升级，该股股价昨日一路走低，并曾一度跌至2.15港元，最终收报2.16港元，跌3.14%。
　　据报道，黄氏家族8月24日、25日通过二级市场已增持国美电器1.2亿股，每股均价2.42港元，占总股本的0.8%。该发言人还表示，港交所规定的大股东持股上限，以其现有股份比例，仍有增持空间，黄氏方面不排除在2%的范围内继续增持。

　　值得一提的是，国美股价从8月4日黄光裕提出罢免董事提案以来，已经下跌了近20%，对于希望从二级市场吸筹的黄氏家族来说无疑是一个良机。有接近市场的人士表示，“如果黄氏继续发出不利公司的信息，这又将对股价继续造成压力。”

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