导语：中国最大的生活服务电商平台美团点评，将于9月20日登陆港交所主板。美团点评用科技连接消费者和商家，提供服务以满足人们日常“吃”的需求，并进一步扩展至多种生活和旅游服务。
美团点评与头条、滴滴并称为互联网TMD小巨头，此次在香港上市有哪些值得关注的看点?本期雪球访谈邀请知名电商分析师李成东 ，来与大家聊聊即将上市的美团点评~
文| 李成东
来源| 东哥解读电商（ID：dgjdds）
Q1：关于美团点评，王兴提到美团的战略核心是“food+platform”，通过吃这个强需求高用户黏性的服务吸引用户，进而延伸到生活的方方面面。美团这一战略目前发展到什么阶段？这一战略的最终实现最大的挑战是什么？如果这一战略实现，美团的市值有没有机会突破千亿美元的门槛？
DonG解答：
美团点评绝对有机会突破千亿美金。我在2017年7月写《李成东| 美团点评的边界，扩张中的巨人和竞合新常态》美团点评的战略类似于亚马逊。亚马逊以图书起家，建立起了一个零售帝国，但亚马逊的业务不局限于零售业务。亚马逊的敌人有谁，线上零售业务和EBay，沃尔玛在线竞争，和中国的阿里 京东、印度的Flipkart竞争，Amazon Kindle、平板业务和苹果竞争，视频媒体业务和Netflix、Hulu竞争，搜索广告业务和Google竞争，AWS业务和微软竞争，FBA业务和UPS、Fedex等竞争。
亚马逊正在和全球所有的科技公司和传统零售公司开战，而且，在每个领域都做到了数一数二的位置！
美团点评的边界在哪儿？
和亚马逊的不着边际的业务边界比起来，美团点评的业务其实已非常聚焦。美团点评起家于餐饮、电影票团购，后来扩张了酒店旅游、外卖、最近，又扩张了打车业务，开起线下商超生鲜门店。但终究，离不开四个字“吃喝玩乐”，也就是王兴自己说的，美团点评新使命是「We help people eat better，Live better」，中文是：让大家吃得更好，活得更好。
美团点评所有的业务都是围绕用户，线下“吃喝玩乐”场景消费进行的布局。看上去的不务正业，多元化，实际都是有核心聚焦点，就是一站式满足用户线下吃喝玩乐的需求。之所以引发了质疑和担心，是因为新拓展的领域都有强大的专业竞争对手。
Q2：现在电商都开始布局线下零售了，美团这样的餐饮电商平台，未来也会考虑布局线下餐饮么？
DonG解答：
中央厨房？就如当年阿里说只做平台，坚决不碰自营。但实质上已经有多块自营业务，如果控股收购高鑫零售，那么营收的一半将是零售自营业务。
美团外卖肯定不会局限于平台模式，美团搭建自己的中央厨房也只是时间问题。只是不能做的太早了，商家意见太大。不能又做裁判，又做运动员。
Q3：对美团上市后的走势有何评估
DonG解答：
看今年IPO的中国互联网科技股，大多数跌的多。拼多多也只是略高于发行价，美团点评也会面临一样的压力。
阿里在一个月前发布了两个重要的信息，一个是饿了么半年要补贴30亿死磕美团外卖，一个是饿了么与口碑合并，融资30亿美金。针对性非常强，至少给投资人的判断印象，美团点评很难赚钱，尤其核心外卖业务被饿了么盯着打的情况下。
我认真看过招股书，前四个月的200多亿亏损里面，算是摩拜在内的，运营亏损也就20多亿。也就意味着美团点评大部分业务都已经实现盈利。
我的判断是，短期会有波动。中长期看好1000亿美金。理由也比较简单美团点评在餐饮服务市场的地位，类似于阿里在电商市场的地位，而且还要牢固的多。市场足够大，想象空间足够大。但如果只是focus 短期盈亏，不一定乐观。
Q4：请分析一下美团未来在移动出行领域的前景及竞争力
DonG解答：
吃喝玩乐出行，一条龙服务！从业务逻辑上是没有问题的，但从用户行为习惯来看。吃完饭或者离开酒店，并不是通过美团，大众点评的APP叫车。所以美团点评必须建立独立的出行入口，这是为什么要收购摩拜，因为自行车的使用频次更高，覆盖用户量也更大。
但从短期财务来看，摩拜单车的成本效率控制还是比较差的，这是历史问题，我相信王兴，王慧文可以从竞争对手哈罗单车上找到更好的解决方案。
美团通过收购大众点评，拿下了餐饮服务的流量入口，摩拜相当于出行市场的入口。当然竞争对手是滴滴和哈罗，抢入口，并不是那么容易。
Q5：现在是美团上市的好时机吗？有哪些推力和阻力？
DonG解答：
今年大家都急着上市，意味着大家对接下来的资本环境预期非常不好。至少从我知道的一级市场，人民币基金募集非常艰难。
当然也有另外一种情况，好的项目依然可以拿到很高的估值和融资金额，大家都在抢，并不受资本环境的影响。不差钱，差好公司。
同样是IPO，美团点评显然比小米好太多了！
Q6：美团的边界在哪？现在执行的落地的程度如何？
DonG解答：
任何公司都有自己的边界，不可能无所不能。公司的基因，老板的基因都是限制。
重要的不是边界在哪里，重要的是美团点评的核心业务在哪里，竞争情况及想象空间。有些市场是稳操胜算的，比如餐饮服务（细分非常多），酒店，但有些市场并不容易取胜，出行，旅游，零售。
Q7：美团点评拥有到店餐饮、酒店旅游、在线外卖和移动出行四大板块，其中外卖是公司估值最重要的支撑。请分析一下美团外卖和饿了吗相比优势有哪些？
DonG解答：
美团点评有大众点评的流量入口，饿了么没有。用户没有必要多下载一个类似功能的APP。这就是最大的不同！
去年这个时候王慧文约一起喝茶，还谈到了一点。美团外卖的效率要比饿了么高得多。如果美团外卖一单亏1块钱，饿了么则要亏3块以上。如果是打持久战，美团外卖也会更有优势。
Q8：美团可能怎样处理摩拜单车这个暂时有点棘手的业务
DonG解答：
王兴团队想的很清楚，做出行必须要有独立的入口。共享单车摩拜，就是最关键的一环。
所谓棘手，主要是运营亏损。美团还在学习了解共享单车业务，这些亏损应该也应该在预期当中。比起单纯的汽车出行补贴，共享单车赔的还是小钱。
Q9：美团小象生鲜能P得过盒马生鲜么？
DonG解答：
目前看没有可能，定位也不太一致。盒马鲜生得到了阿里全业务线的支持，是阿里巴巴新零售战略的最核心关键。从先发时机，到操盘手侯毅本人，商业模式，实际运营效果，都无可挑剔。小象要追赶还是比较困难的。
Q10：美团的打车系统目前几乎没有渗透率，是否还会继续？
DonG解答：
不是美团不想在全国推行打车业务，是因为牌照还没有搞定。这个是行政门槛。
这一次滴滴公关危机，对所有其它进军打车业务的公司都是极大的利好。
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