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主题:估值600亿的喜茶,到底有多少泡沫?

江湖老刘

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据媒体报道,近日,喜茶完成5亿美元融资, 投资方包括腾讯、高瓴、淡马锡、黑蚁、红杉、L Catterton、日出东方资本等,新一轮融资过后,喜茶的估值也达到了600亿元。

据了解,喜茶HEYTEA起源于广东江门一条名叫江边里的小巷,凭借着茶饮故事以及资本的加持迅速出圈,在资本的加持下加速扩张,在新式茶饮赛道一路狂奔,博得一番天地。

奈雪的茶抢先成为“新式茶饮第一股”,上市首日破发。而今喜茶估值高达600亿元,新式茶饮赛道一波未平一波又起。喜茶一年半时间内估值断崖式暴涨,其中到底掺了多少水分?

半年身价狂涨440亿元,资本吹捧成茶饮独角兽

据悉,喜茶主打“灵感之茶”,靠着长期的社交媒体营销和各类跨界联名,将自己包装成为潮流IP。新颖的概念和仪式感不仅受到年轻人的追捧,资本对其青睐不已。其均价在20元-30元之间,高成本的原材料让喜茶不得不走上资本之路。

喜茶凭借着新概念获得资本的融资得以续命,2020年估值为160亿元,而今随着喜茶的第五轮融资到来,估值竟高达600亿元,仅半年时间,身价暴涨440亿元。回顾这半年,喜茶并没有大动作,唯一能解释的就是受资本的吹捧,在竞争激烈的新式茶饮中,靠泡水的估值再次吸引资本眼球。

奈雪的茶作为“新式茶饮第一股”,上市首日破发,市值约274.42亿港元,作为竞争对手的“喜茶”,竟在短短半年之内估值高出近3倍。新式茶饮赛道玩家众多,喜茶估值600亿元成为新式茶饮赛道天花板,资本的助推不容小觑。

在江湖老刘看来,喜茶在短短半年之内成绩平平,但身价却狂涨440亿元,其中必然少不了资本的吹捧。新式茶饮作为千亿级赛道,喜茶作为独角兽估值明显高过其他头部品牌,但从市场表现来看,头部品牌与喜茶差距甚微。喜茶自定位明确以来,靠着新概念出圈,走的就是资本之路,估值达到600亿元泡沫必然少不了。

高配品质高额成本,估值凸显隐忧困境

根据《2020新式茶饮白皮书》,新式茶饮市场规模突破1000亿元,2020年茶饮市场规模仍将是咖啡市场规模的2倍以上。新式茶饮仍有规模,但是行业已经显露疲态。

据公开数据显示,喜茶一家店平均每天能卖出去1500杯。D轮后,喜茶大手笔进行品牌联名营销活动,在商超渠道推广气泡水新品。营销费用上涨,净利率可能下探至5%左右。除此之外,喜茶门店超高成本,高租金高配置,人力成本,原材料等费用都是极大支出。喜茶若想保持盈利和增长速度,就必须加快扩张速度。

喜茶自身增长乏力,高端市场人群有限,喜茶将目光投至下沉市场,孵化单价10元左右的喜小茶围剿下沉市场,但就目前来看,喜小茶仍在发展中,甚至埋下了客源分流的隐患。从产品来看,喜茶开创的芝士奶盖颠覆了传统的奶茶市场,但芝士茶内的脂肪量过高,不少用户选择“油腻出逃”。

在江湖老刘看来,喜茶大店模式以及新概念饮品让年轻的消费者追捧不已,但30元的客单价也限制了喜茶的发展规模。尽管喜茶门店达800家,但盈利能力依然存疑。过高的成本以及营销费用削弱了喜茶的盈利能力,隐忧困境凸显的喜茶难挑起600亿估值。

新式茶饮白热化竞争,多方围剿无可奈何

新式茶饮赛道经历了烽烟四起的“元年”,行业快速爆发增长,市场蛋糕越分越小,遍地开花的新式茶饮进入了白热化竞争阶段。赛道玩家们力争突破新式茶饮困局,但要打动市场和消费者仍需回到经营层面。

高端路线赛道玩家奈雪的茶、喜茶两者同质化竞争严重,单价高不盈利让他们深陷困境,排队的营销方法始终存在,所以烧钱也是必然。高端市场注定要吃资本饭,但资本青睐的始终是市场,喜茶之路要打上一个问号了。

下沉市场拥有更大的市场空间,肉眼可见,蜜雪冰城凭借“低价、便宜”迅速围剿,蜜雪冰城加盟店随处可见,门店突破10000家,盈利能力加速增长,门店的数量以及用户的复购率证明了蜜雪冰城的实力。中部市场玩家众多,竞争激烈,一点点、益和堂、coco都可、古茗、书亦烧仙草等遍布各个城市。

在江湖老刘看来,新式茶饮赛道区域划分清晰,已经进入白热化竞争阶段。喜茶作为高端路线玩家,盈利能力略显疲惫,来自中部和下沉市场的围剿让喜茶无可奈何。喜茶在大市场竞争环境下,600亿的估值多少掺杂了水分。留给喜茶的蛋糕,屈指可数了。

江湖老刘,TMT行业观察者,知名IT评论员。

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