出品/快刀财经
作者/朱末
继三名股东被立案、营收暴降后，昔日跨境电商巨头“有棵树”，终于迎来实控权之争落幕。
10月10日，有棵树连发多条公告，宣告第七届董事会成员上任，新的高管团队将全面接管公司资产、业务、财务、人员、场所等事项。公司创始人肖四清、原总经理肖燕等核心管理层全员离任，刘海龙成为公司董事长，张文成为总经理和法定代表人。
有棵树方面同时称，在此控制权变动及管理层交接的特殊时期，公司仍存在资产流失、业务中断、财务混乱及核心数据泄露的潜在风险，必须通过强有力的统一管控予以防范。目前已经向前实控人、前董事和高管等发送移交函，若5日内拒不移交，将立即启动司法程序。
内有“宫斗”，外有压力，如今的有棵树，早已风光不再。2020年～2024年，有棵树录得扣非净亏损9.1亿元、26.82亿元、3.64亿元、4.51亿元和1.13亿元，累亏45.19亿元，一度徘徊在退市边缘，直到通过破产重整，最近才刚刚摆脱退市风险警示。
2025年上半年，有棵树营业收入为4257.34万元，与上年同期的22808.02万元相比，减少了18550.68万元，降幅达81.33%。
乘着中国跨境电商东风崛起的“有棵树”，曾经集无数光环于一身。巅峰时期不仅公司年销售额突破50亿元，业务更是遍及全球200多个国家和地区，员工总数超过3000人。
有棵树与傲基科技、通拓科技、赛维时代等并称为“华南城四少”，值得一提的是，有棵树当年所创立的“多平台、多账号、多品类”的铺货运营模式，一度成为行业标杆。
从风光无限的明星企业，到如今的“内斗典型”、摇摇欲坠，有棵树的迷局让人惋惜之余，忍不住想要发问：它还能迎来重生吗？
01
靠“铺货”一飞冲天
有棵树的高光时刻
“入行几个月，从卡罗拉换成法拉利；做个一两年，赚够一辈子的钱”，这些暴富故事如今听起来不可思议，但在十来年前的华南城，却是再平常不过的事情。
作为深圳最大的跨境电商产业聚集区，华南城也是跨境电商行业的顶点和中心，创造了无数业界奇迹。2008年，还在深圳华强北租柜台卖电子产品的肖四清，借着国外无人机配件生意的爆发，赚了人生第一桶金。
2010年，因为看中华南城的低创业成本以及仓储和物流配套等优势，肖四清火速创办“有棵树”，并将公司搬来了华南城。
彼时跨境行业商机涌动，背靠华强北带来的低成本供应链优势，看似“高端复杂”的跨境贸易，只需最“粗暴”的运营方式——即将成千上万的产品搬至eBay、亚马逊等平台上，通过几十万SKU以及几千家店铺，就能达成垄断流量的结果，业内将这一模式总结为“铺货”。有棵树便是“铺货”模式的佼佼者，到2014年，有棵树的公司营收已经达到2.33亿元。
然而，高速狂奔的有棵树并非没有“隐忧”，眼见业务发展一直无法突破现有瓶颈，肖四清决定扩大规模，但这需要大量资金做支撑，但有棵树的账上并没有多余的现金流，融资成了唯一的选择。
于是，从2014年9月至2017年1月，不到三年时间，有棵树连续完成多轮融资，金额合计达16.9亿元，估值也从5亿飙至34亿。并且，有棵树也在2018年通过借壳天泽信息的重大资产重组实现上市。
值得注意的是，在此期间，为了成功融资，有棵树不惜立下十分疯狂的对赌协议——根据承诺，有棵树在2015年和2016年的净利润要分别不低于7000万元和9700万元。
这是什么概念？要知道，2014年，有棵树净利润刚刚超过300万，2015年1～7月，净利润也仅有678万元，但有棵树依然坚持在铺货上一路狂奔。
有棵树在接受媒体采访时表示：“跨境电商的核心、竞争力并不取决于品牌，同时也不取决于所谓的供应链，因为中国的供应链产能非常丰富，做的好与不好核心还是在于产品的开发效率以及产品品类的丰富程度和速度。”
拿到融资后，有棵树立即开启了“广撒网多捞鱼”的大规模扩张，招更多人、铺更多货。员工从2015年的不足500人，扩张到了2018年的2700人，业务覆盖全球200多个国家和地区，SKU数量超过100万个，仅在亚马逊平台上就有超过900个店铺。
到2020年，有棵树实现营收50.27亿元，净利润达4.16亿元，成为行业翘楚。然而，命运馈赠的礼物，暗中早已标好了价格，2021年那场猝不及防的“浩劫”，让有棵树的命运急转直下，由山顶跌到了谷底。
02
封号危机来势汹汹
有棵树“由盛转衰”
2021年，亚马逊大力打击违规行为，诸多店铺被关停封号。据统计，到2021年7月，就有约1000家中国企业受到波及，共牵涉5万多个账号，损失超一千亿元。
有棵树在亚马逊封号事件中受到了致命暴击，旗下284个店铺被关闭，超1亿元资金被冻结。雪上加霜的是，“封号潮”来临之前，有棵树还特意缩减了独立站的业务与团队规模，进一步增大亚马逊业务比重，所有线上平台中，亚马逊是有棵树的主要运营平台，这种单一倾向性，也加剧了有棵树的“困境”，成为有棵树衰落的直接导火索。
▲图/深圳证券交易所
2021年，有棵树在亚马逊上的收入就从2020年的15亿元左右下降到了5亿元，跌幅达到65.86%。受此影响，2021年，有棵树营收仅有17.64亿元，同比下降64.91%；归母净利润亏损高达26.76亿元，同比下降207.3%。
更要命的是，此前有棵树基于对往年市场火热的乐观判断，进行了大量的备货，随着库存规模的不断扩大，有棵树的资金周转效率持续下降，周转天数高达151天以上，远高于行业健康水平（通常为30-60天），现金流危机一触即发。
偏偏在亚马逊店铺被封后，有棵树缺乏线上销售渠道，大量的库存积压，使得有棵树不得不转向线下渠道清货。有棵树财报显示，2021年度，其通过线下渠道，以“低价折卖”的方式，清掉了大量保健品、生活类、电子产品、手机通讯和游戏配件等产品。据统计，有棵树当年线下营业成本为5.29亿，而营收仅为5200多万，毛利率为-906.87%。
资金链断裂，营收持续下滑，亏损难止，恶性循环还在继续。2022年，营收7.74亿元，同比下滑下降56.11%；到2023年，营收只有4.64亿元，同比再降40.01%，仅是2020年巅峰的十分之一，一度徘徊在退市边缘。
2024年9月，有棵树因无法清偿到期债务进入破产重整程序。按照重整计划，天行云为牵头产业投资人，整体方案为，有棵树共计资本公积金转增近5.07亿股，其中，1.86亿股股票由产业投资人受让，受让价格为1.95元/股，天行云及其指定持股主体受让有棵树18%股份。
最终，王维、天行云、长沙云蜀信息科技有限公司、湖南好旺获得上述18%的股权；福建纵腾持股1857.3万股，占上市公司总股本的2%；因继续掌控董事会，肖四清仍是有棵树实际控制人，但其直接持股比例已经被动稀释至3.28%，“矛盾”的种子就此埋下。
2024年12月，有棵树收到产业投资人全部重整投资款3.62亿元，有棵树得以化解了债务，顺利实现“摘帽”，暂时摆脱了退市危机。
对于有棵树而言，此时无疑是“涅槃重生”的好时机，但随之而来愈演愈烈的“内斗”，却让有棵树的未来再次蒙上阴影。
03
内部争斗针锋相对
有棵树能翻身吗？
完成重整后，两大股东的权力交接迟迟未完成。
2025年5月7日晚，有棵树公告，王维及一致行动人提议召开2025年第一次临时股东大会，审议《关于提前进行公司第七届董事会非独立董事换届选举的议案》《关于提前进行公司第七届董事会独立董事换届选举的议案》两项议案，但均被肖四清把控的现任董事会否决，双方僵持不下，冲突摆在了台面上。
6月，长沙星宸凌航企业管理合伙企业（有限合伙）等股东提交股东大会临时提案，再提董事改选，甚至有单独股东提出“罢免全体董事”的激进提案，均被董事会以“不符合相关规定”为由驳回。
随后，各方角力的“战场”转移到了6月底的年度股东大会上。此次大会的六项核心议案被高比例否决，包括董事会和监事会工作报告、利润分配预案、高管薪酬方案等，反对票比例多集中在73%至85%之间。这已经不是简单的的股东异议，而是公司控制权争夺白热化的直接“宣战”。
7月，有棵树的全体董事与监事被投资公司告上法庭，索赔1657万元。案件被法院立案受理。深交所同时下发问询函，直指有棵树是否存在阻碍股东依法行使权利、信息披露是否合规、董监高任职资格是否受损等关键问题，向有棵树及其董事长肖四清、董事肖燕、佘婵、唐仕莲下发监管函。
肖四清很快也对深圳天行云公司提起股东代为诉讼，替上市公司索赔1000万元。理由是产投人没有实力，承诺注入上市公司的资源没有实现，没有帮助上市公司达成收入和利润，称承诺“已实质性被废止”或“并未生效”。
大股东与管理层各执一词，火药味十足。直到2025年10月，一纸公告揭示了有棵树的实控权走向，以肖四清为代表的创始团队的正式离任出局，为这场“内斗”画上了句号。
但此时的有棵树，2025年上半年营收已同比暴跌81.33%至4257万元，实现归母净利润187.70万元，同比扭亏，但扣除非经常性损益后的净利润仍为亏损899.93万元，整体情况还比不上诸多中小卖家。有棵树坦言，“其持续经营能力存在重大不确定性，公司自身造血能力仍未回复。”
从风光无限，到业绩大跌、债台高筑、退市预警、内部失控，昔日围绕在有棵树身上的光环，已经消失殆尽。全球贸易环境的变化、平台政策的收紧、流量成本的上升，让跨境电商行业早就从“铺货为主”的普惠红利时代，进入了“精品为主”的深耕时代，只有能够快速适应新趋势、持续创造价值的企业，才能真正突出重围。
随着内斗的落幕，有棵树未来会重焕生机，还是彻底沉沦，时间自会给出答案。
参考资料：
1.亿恩《铺货大卖创始人出局！营收大跌81.33%》
2.南都周刊《企业内斗，创始团队全员出局！跨境电商“初代大卖”权利战落幕》
3.麓山侃财《有棵树控制权之战终局前夜：肖四清提名董事背后的权利博弈》
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