主题：广州友谊各门店收入

     11 月起，公司进行了三轮大型促销活动，效果显著，4 季度延续了前3 季度的增长势头；佛山店2011 年12 月29 日开业，销售实现开门红；公司将以精细化管理和服务创新、积极寻求拓展项目应对2012 年的挑战；委托理财的投资收益增厚业绩。
 促销效果显著，4 季度销售增速延续前3 季度态势：11 月国金店2 天大促实现销售收入4200 万元，12 月环东店3 天大促销售收入1.8 亿元、正佳店7000 万元；元旦2 天促销各门店共实现销售收入1.1 亿元；佛山店开业前6 天销售1200 万元。
 环东店家电由北馆移至南馆5 楼，环东店腾出的空间增加了童装、滋补品、家居精品（床品、陶瓷等），相当于新增4000 多平米营业面积：（1）4 季度家电业务约为南馆贡献收入8000-10000 万元；（2）北馆从销售额上来看增速受影响，但新增的床品、童装毛利率不仅高于原家电品类，而且高于男、女装品类，北馆整体毛利率得已提升；（3）北馆的品线、动线更加合理；（4）原南馆5 楼为餐饮，转租
价格低于公司承租的价格，这部分面积用于经营家电业务后避免了相应的亏损。
 佛山店已于2011 年12 月29 日开业：我们预计其开办费约500-600 万元，内部装修费按1600 元/平米核算约4850 万元；外立面装修约1000 万元。其中，开办费一次性计提，装修费按5 年摊销，年均1170 万元左右。该店租金仅50 元/月/平米，
预计2013 年即可实现盈利。
 精细管理、服务创新，积极寻求拓展项目应对挑战：广州商业的激烈竞争已由中档百货蔓延至高档百货，太古汇的开业在一定程度上分流了公司客户；广州其他百货公司频繁的大力度促销也干扰了公司的经营节奏。公司加强精细管理和服务创新，推行客户经理制、开设美容区、同时积极寻求外延扩张以应对挑战。

资料来源：中投证券