主题：竞拍仅为完善土地使用权手续,对运营层面并无重大影响

维持中性评级,内生性增速提升仍有空间: & o/ b- J+ [( P

    我们调整公司2011-2013年EPS 分别至0.65/0.78/0.96元(
之前为0.65/0.81/1.06元),以2010年为基期未来三年CAGR17.6%,下调公司六个月目标价至15.60元,对应2012年20倍市
盈率。公司今年以来外延扩张较为积极(1H2011已新增13家新店),但目前老门店同店增速仍然处于较低增速,营业收入增速基本依靠外延扩张,而短期新
门店尚无法贡献较多业绩,从而导致整体业绩增速放缓。此外近期公司高管及人员变动较为频繁,为公司经营发展增加了一定的不确定性,维持中性评级。