9月19日,银泰百货宣布分别于9月13日及9月19日正式签约2个新项目:位于广西壮族自治区内的柳州新银都项目及位于陕西省内的西安安南城项目。两个项目均不在现有的11年至14年门店扩项计划内。
柳州市是广西自治区内主要的区域中心城市,人均收入居广西前茅。柳州新银都项目位于市中心南北主轴线上,北向柳江。银泰与JOYOUSTRIUMPHINC签约,收购其全资子公司的51%股权,从而间接控股新银都项目。该项目总建筑面积约为7万平方米,其中主体部分为4万余平方米的百货商场。通过此项目,银泰计划在2013年开出其在广西的第一家百货店。
关于西安安南城项目,银泰通过与Good Built Holdings Limited 签订100%股权收购协议,取得后者旗下西安顺时来朱雀置业有限公司全部股权,进而拥有其安南大厦负2层至6层的商场产权,总建筑面积约为7万平方米。安南城大厦目前是一座部分投入运营的综合商业楼,银泰计划未来将其改造成综合型购物广场,并计划于12年下半年开业。从地理位置上而言,安南城位于西安小寨地区,此区域为西安第二大商圈,周边高校林立并拥有驻军部队。同时,百盛集团(03368HK)及金鹰商贸(03308HK)都有门店在此地营业,是走时尚潮流路线的综合商业街区。
银泰进入广西标志着其首次对西南市场的首次发掘,广西是银泰布点的第7个省级行政区域。我们认为银泰将集合其在浙江及其他区域的优势及资源,帮助广西市场的发展。至于西安安南城项目,将会是继鼓楼店和大唐不夜城店之后的位于西安的第三家门店。我们相信银泰积极开发新区域,以及增加在重点城市集中优势的战略步骤具有积极的意义和良好的前景。
我们认为公司已规划好的在2011年至2014年间对浙江、安徽、北京、陕西、湖北及内蒙古等地区的拓展的计划仍会顺利进行。虽然项目的成本暂未有公布,但银泰仍保有约50%的十亿元人民币担保债券余额,外加其健康的经营现金流,使得我们相信,银泰有能力负担项目的成本并同时保持有机增长。我们认为公司未来三年的资本开支仍将维持在每年15亿元人民币左右。银泰致力于成为一家拥有散布于不同地区网点的全国性企业,我们也相信,公司现有的将门店面积每年增加30%的快速扩张计划将持续数年。公司也面对相应的执行风险,因广西项目不在其传统优势区域内,主要的负面影响包括更长的培育期以及更低的利润率。我们重申港币16.70的目标价以及“买入”的评级。国泰君安证券(香港)有限公司
