1、公司经营稳定，消费环境未见明显好转。从收入增速来看，公司4 月份收入增速较一季度(一季度收入增速为15%)有所提高，但5 月份的收入增速又呈现环比下滑。从已经公布的统计数据来看，社会总体消费环境是影响公司收入增速放缓的主要因素：重庆1-4 月限额以上批发零售业的大多数商品增幅出现不同程度回落，回落幅度最大的家用电器和音像器材类达到21.6 个百分点。分业态测算来看，在家电业务继续负增长的同时，公司的百货和超市业务实现增速在20%以上。
2、门店扩张有条不紊，渠道下沉，继续加密重庆市场。公司将继续采用"重庆百货"和"新世纪"双品牌经营策略，现有储备项目在50 万平米左右，未来将以每年新增20 万平米的节奏进行扩张。从区域来看， 重庆地区将强调渠道下沉，更多向区县扩张。省外市场方面，继续在的四川和贵州进行拓展，暂时不进入其他省份。
3、关注内部整合的进展。公司在完成与新世纪的合并之后，一方面市场份额大幅提升，成为重庆的头号零售企业，营业收入占重庆社会消费总额的比重达到7.3%。另一方面，解决了与新世纪的同业竞争，未来议价能力有较大提升空间，公司的综合毛利率仅为14.5%左右，远低于行业平均的19%左右水平。在新的核心高管就位以后，公司在3 月底公布了诸如"内部控制规范实施工作方案"等一系列精细化管理的措施， 上述方案有利于公司经营效率的提升。
4、长期看好公司发展前景。处部环境及扩张：重庆作为西部经济中心， 其社销总额增速自2004 年以来一直快于全国平均水平，我们认为在国家加快推进区域振兴计划的背景下，上述趋势将延续，公司作为重庆的零售龙头企业，其未来发展将长期从中受益。内生式增长方面：公司内部整合将带动经营效率的提升，表现为毛利率的提升和期间费用率的良好控制。
5、公司内部整合进展低于预期;新开店培育期延长;宏观经济波动影响消费环境。
(来源：腾讯财经 作者：赵宪栋)
