深圳“茂业系”举牌大商股份、开元投资副董事长曹鹤玲耗资6000万元增持自家上千万股……
2012年七八月份，商业百货板块发生3次产业同行举牌、4次大股东增持。A股商业百货板块成为资本的围猎场，也成为A股下行通道中一道靓丽的风景线。
与之相对应的则是商业百货类上市公司上半年业绩的持续委靡与机构的大幅减持，“作为同行，产业资本行业内的并购投资逻辑更倾向于产业本身，其嗅觉远远要比机构灵敏得多，”深圳某商业百货公司负责人告诉《中国经营报》记者，2012年上半年，百货零售依然委靡，甚至等同于2008年金融危机，但对于产业资本而言，这恰恰是最好的出手时机。
频频出手
2012年8月10日，汉商集团公布其2012年上半年报告，湖北首富阎志的增持行为就此暴露。
根据汉商集团半年报显示的十大股东名单，阎志以482万股、占总股本2.76%位列第二;而其控制的卓尔控股有限公司持股267.5万股、占总股本1.53%位列第三。两者合计持股4.29%，以汉商集团2012年第二季度6.3元/股的成交均价计算，阎志及卓尔控股此次投资汉商集团，耗资近5000万元。
值得注意的是，在2012年第一季度，阎志及卓尔控股尚未出现在汉商集团的十大股东之中。
资料显示，卓尔控股为中国民营企业500强、中国服务业500强、湖北省企业50强以及武汉市企业20强。总资产逾300亿元，2011年总营业额120亿元。同时，卓尔控股还拥有卓尔发展和中国基建港口两家上市公司。而控制人阎志则有“湖北首富”之称。
拥有诸多投资方向的卓尔控股此次大手笔买入汉商集团，究竟为短线投资还是意欲涉足百货，当事双方并未给外界更多的解释。
与此同时，8月9日，南京中商实际控制人祝义才及其控股的江苏地华实业耗资2.83亿元，增持南京中商1142万股，使其对南京中商的控股比例提高至36.89%。
而这已经是祝义才2012年第二次增持。2012年6月份，祝义才以27元/股的要约价受让了南京中商1392万股，完成对南京中商的要约收购，为此付出3.76亿元。
这两笔针对A股商业百货类上市公司的举牌、增持仅仅是2012年七八月份该板块投资热潮的缩影。
据记者不完全统计，7月27日，茂业系公告买入大商股份4.5%股份，耗资4.5亿元;8月16日，福建丰琪投资举牌东百集团耗资1.3亿元;8月6日至13日，开元投资副董事长曹鹤玲耗资6000多万元买入开元投资1172.83万股。而文峰股份、王府井等零售公司控股股东也在同时有不同程度的增持行为。
2012年七八月份，3次举牌、4次增持，商业百货类上市公司上演了产业同行“围猎”大戏。
“鲇鱼”茂业系
潮汕商人黄茂如控制的茂业系，曾于2008年第四季度创下17天内连续举牌渤海物流、?鄢ST国商、商业城三家上市公司，最终实现对渤海物流的控股。在此之前，成功入股成商集团，且拥有香港上市公司茂业国际。
7月27日，茂业国际公告，2012年6月5日至7月25日，合计买入大商股份共约1332.5万股，耗资4.5亿元，占大商股份总股本约4.5%，位列第四大股东。而根据刚刚发布的大商股份2012年上半年报告显示，截至2012年6月30日，茂业国际买入股份数为620万股。
值得注意的是，与之前数次举牌格外相似，茂业系此次举牌大商股份，在消息正式公布前，股价都未出现大幅拉升，在举牌大商股份一个多月的时间内，大手笔买入却仅仅使得大商股份股价微涨5%。
“同样的闪电战手法，”一位行业研究员表示，茂业系在行业内有“鲇鱼”之称，行动迅速而隐秘，“目标很明确，为了控股，依托其对商业百货领域的了解，精准出击”，该研究员认为，此次出手大商股份，茂业系很明显料定了其上半年业绩的大爆发。
据大商股份2012年上半年报告，因前期新开门店陆续培养成熟，上半年销售收入161.66亿元，同比增长4%，实现净利润7.366亿元，同比增长233.4%。
与之前3次举牌相同，茂业系这种“闪电战手法”依然遭遇到大商股份股东、管理层的强烈不满，“茂业国际收购大商股份是以抢夺控股权、达到整合重组、出售牟利为目的的恶意收购”，一位大商股份内部高层认为，茂业国际在开曼群岛注册，香港联交所上市，是一家具有国外投机资本背景，以资本市场投机为盈利手段的公司。
而茂业系一如既往的回避投资目的话题，仅仅表示因为大商股份净利润与营业收入不匹配，认为有提升空间，“在上半年就盯上大商股份”。
“茂业此次增持大商，我们的解读更多偏向于战略投资，并有望成为大商股价表现的催化剂，”中金公司研究员钱炳认为，大商股份拥有88 家百货门店，在东北和河南市场排名第一，年销售304 亿元，但净利润率只有0.9%，盈利具备显著提升空间。同时，公司目前市值只有112 亿元，和其行业地位显著不符。
而据统计数据，茂业系通过举牌等方式控股、参股的5家国内商业百货上市公司中，剔除尚在商场建设中的深国商与刚刚入股的大商股份，成商集团被收购前净利润率为0.84%，2011年为9.59%;渤海物流被收购前净利润率为-5.09%，2011年为4.15%;而入股遭遇抵抗的商业城则前后无明显变化，长期低于0.3%。
不过，这5家公司的股价却在茂业系入股后全部实现大幅上涨，比例最高的为成商集团，涨幅高达900%。
转自时尚品牌网
名 片
在国内百货界，“银泰”这个响当当的名字已被人所熟知，同时，也成了时尚、潮流的代名词。但很少人知道“银泰”品牌缔造者，是一位从奉化栖凤这个小渔村里走出去的浙商。他以卓尔不群的能力和诚信的作风打造着他的“商业航母”，创造了让无数人震惊的纪录。他，就是中国银泰投资有限公司董事长兼总裁沈国军。
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1962年8月出生，浙江宁波人，中南财经大学硕士。1986年，沈国军在建设银行开始了自己的职业生涯，曾任中国建设银行舟山市分行办公室副主任，中国建设银行舟山建设开发总公司总经理，建设银行总行海南银泰置业股份有限公司副总经理。1997年调任海南银泰控股的中国银泰投资有限公司董事长兼总裁。2001年9月25日，沈国军的私人公司北京国俊成立，2002年8月8日，北京国俊从海南银泰等股东手中收购了中国银泰股份，从而使沈国军成功完成管理层收购，控股了中国银泰。同时中国银泰的注册资本也从1亿元增至3亿元，此后，以中国银泰作为资本运作平台，沈国军控制下的“银泰系”频频上演“资本大戏”。
在此之前的2000年5月22日，作为建行旗下企业的中国银泰与宁波市国有资产管理局草签协议，收购宁波华联的国家股4265.56万股 ，从而成为宁波华联的控股股东，2002年11月26日，宁波华联的股票简称更改为“银泰股份”。而随着中国银泰股东的变更，“银泰股份”成为沈国军重要的资本运作平台。
而在华平基金的支持下，“银泰系”于2005年发起了对百大集团和鄂武商的控股权争夺战；2007年12月19日，中国银泰受让广州凯得控股有限公司持有的1.59亿股科学城股份股权过户手续办理完毕，中国银泰成为科学城第一大股东。
期间，“银泰系”的资本运作还有：2003年12月14日，银泰投资以2.58亿元的代价从湖南省经济建设投资公司手中购得金果实业（000722）5649.3024万股法人股（占总股本的24.91%），成为金果实业第一大股东；2005年6月13日，中国银泰从金果实业退出，转让价款计2.24亿元，这笔交易中国银泰亏损3500万元。2005年8月8日，武汉国有资产经营公司将所持有G中商（000785）3203万股（占总股本的12.75%）质押给武汉银泰商业发展公司。银泰一度成为武汉中商第二大股东。
2007年3月，“银泰系”百货业旗舰银泰百货在港上市，开辟了中国内地民营百货业在港交所上市的先例，同时更创造了240多倍单股超额认购的纪录。同年，沈国军打造的银泰中心在北京CBD核心区竣工验收，不仅成为北京市60项重大工程中唯一的民营项目，更以249.9米的高度成为北京的新地标。
“银泰系”的理念决定了公司的战略走向，百货、地产、能源成为银泰集团的三大战略发展方向和主要经营领域，按照沈国军的话来说，百货业是一锅需要慢慢煎熬的汤，净利润不大，但是现金流大，可以滋润其他行业；能源是马上可以吃的肉，利润丰厚；商业地产是会增值的银锅具，能成为传家宝。而且，三大行业在不同的经济周期表现不同，可以起到很好的平衡互补作用。
银泰集团起步的行业之所以是和金融密切相关的房地产业，颇受沈国军自身金融业从业经历的影响。众所周知，地产业最大的瓶颈就是资金，而零售业拥有丰富现金流，可以与房地产形成某种程度上的互补，事实上，这也是很多公司对零售业感兴趣的真正原因，“银泰系”的发展模式可以说是沈国军个人的背景经历和商业理念的缩影，大致可以概括为三点：其一就是以资产运作为核心，以资本经营为基础，汇集融合国际、国内各种资源，迅速拓展业务，扩张资本；其二是通过资源组合、战略利益联盟、兼并与收购等资本扩张的有效方式，推动企业获得发展的核心能力，从而确定企业自身独特的事业成长模式；其三是把公司发展成为具有中国特色的国际性新型企业，树立公司在中国资本市场的核心竞争力和品牌。此外，与国内其他同类企业集团相比，“银泰系”的国际化意识较强．表现在房地产项目资本国际化，引入国际资本巨头美林集团；而与其百货主业的合作方是美国华平基金。
