随着政策逐渐向连锁业倾斜及入世后有关限制措施的取消,百货业将面临更为激烈的竞争,变革将成为百货业的主题。
从国际经验看,未来我国百货业地位将逐步下降,重组购并将不断展开,连锁经营及多业态经营将成主要模式,电子商务也将日益重要。
对有关上市公司而言,规模偏小的百货类上市公司前景黯淡,但具注重连锁经营及开展多业态经营的百货类上市公司值得关注。
随着外资的不断进入,其在国内市场的并购也将不断展开,未来2--3年内,外资并购将是零售市场的热点。
(行业现状)调整变革成为主题
政策向连锁业倾斜
近年来超市等连锁业态对百货业发起了强有力的冲击,其占据的市场份额不断提高。连锁业百强企业年均增长率高达50％以上。从国际经验来看,连锁业代表了零售业的先进业态,因而也引起了我国政府的高度重视。国家经贸委主任李荣融于2002年1月20日在上海召开的全国推进流通现代化工作现场会上指出,我国将通过重点发展连锁经营、物流配送和电子商务大力推进流通现代化,国家经贸委也于该会上透露,今后我国要大力推广连锁经营,力争经过5年的努力,初步确定连锁经营在商业和服务业中的主体地位,使连锁经营销售额、连锁企业店铺数都要有较大幅度地增长。
此外,据有关媒体透露,一系列促进连锁业发展的政策正由国家有关部门陆续出台。这些政策包括:国家经贸委将把物流配送中心建设、连锁企业信息化建设等,列入国债贴息项目给予重点支持。各级流通主管部门也将对开展连锁经营、物流配送和电子商务的企业给予必要的扶持,重点支持效益好的企业拓宽融资渠道,通过增资扩股、股票上市等途径募集社会资金,扩大经营规模；通过资产重组、划拨等多种方式鼓励改造工业企业的闲置厂房、设备和批发、储运企业的仓储设施,发展商品配送中心等。国家对连锁业的各种政策支持将加速这一行业的成长,从而也将大幅侵占百货业原有的市场份额。总体来看,政策的倾斜将使百货业陷入更为激烈的竞争局面。
入世促进外资涌入
近年来我国经济持续稳定增长,也相应带动了零售业的大幅上升,自96年以来,零售业一直保持6％以上的增幅,高于同期GDP增长率。国内广阔的市场使零售业成为众多外资瞩目的焦点。但由于受到限制,外资企业目前仍远未达到其应有的份额。2000年外资零售企业的销售额仅占我国零售总额的4％左右。根据入世协议,我国将在三年内全面放开国内零售业市场,这一政策将促进外资零售业的大举进入,也将加速我国零售业与国际接轨的进程。目前来看,外资首先切入的领域将是诸如大卖场、大型购物中心等大规模运作、能够迅速占领市场的业态。据有关部门统计,仅2001年上半年外资企业在我国申请建立的大型综合超市就达到32家之多。外资的涌入一方面将加剧国内零售市场的竞争程度,另一方面也将给我国零售业带来先进的经营理念和管理方法,并促进我国零售业结构向更合理的方向转化,长期来看,我国零售业必将按照国际零售业发展历程运行。
业内变革不断展开
面对连锁业态及外资企业的激烈竞争,传统百货业所受到的压力日益增加,这也促进了百货业内的变革。近年来,众多百货企业纷纷对企业的经营管理进行变革,如王府井大力开展连锁百货业,西单商场努力发展电子商务,武汉中百、津劝业等兼营连锁超市等。长期来看,随着竞争的加剧,百货业将会出现巨大的变化。
(投资策略)规模业态不同业绩将有分化
百货业目前共有58家上市公司,其中ST公司一家,PT公司一家。从国际零售业发展历程来看,由于其它各类先进业态的冲击,百货业将不可避免的出现萎缩,相应的,百货类上市公司的业绩也将整体出现下滑。长期来看,一些单店经营,规模偏小并进而导致经营成本高、竞争能力差的百货企业,其业绩将不可避免出现下滑。从2001年中期情况来看,这些企业盈利已出现较大幅度回落,未来前景将更形黯淡,其出路主要在于资产重组。
百货业虽总体将趋于没落,但其作为”都市橱窗”的独特地位在提高商业品味、满足个性化需求方面,仍具有不可替代性。与其他零售业其他业态相比,作为零售业态中的”贵族”,百货业在长期内仍将作为零售业中一个重要部分存在。对上市公司而言,仍有几类上市公司值得关注。
一是注重连锁化经营的上市公司。连锁经营有助于百货业迅速扩大规模,提升品牌形象,从而降低成本,扩大销售。随着竞争压力的扩大,百货业的连锁经营将是大势所趋。一些注重连锁经营的上市公司将有望从百货业中脱颖而出,成为业内新巨头。从去年中期情况来看,实行百货连锁的百货店主营业务收入均取得了较高增长。从目前情况看,王府井是我国第一家开展连锁经营的百货商店,经营业绩良好,未来将有望成为我国连锁百货业的龙头。
二是开展多业态经营的上市公司。从国际零售业经验来看,大型零售企业往往同时经营几种业态,多业态经营一方面可扩大企业规模,另一方面在确保百货业高毛利的同时,又可利用超市、便利店、专业店等先进业态扩大市场份额,创立企业自有品牌。未来在百货业竞争日趋激烈的情况下,多业态经营将有利于相关上市公司业绩的稳定。从中期情况看,大多采取多业态经营的上市公司主营业务收入获得一定增长。从目前情况来看,津劝业、西单商场、武汉中百等公司在多业态经营上投入均较大,且其除百货业外的其它业态也均已在公司业务中占有较大的份额,未来将有望藉此获得新的利润增长点。 （中国证券网）
