“买300送200”、“买200送100”，2002年春节使整个城市都“骚动”起来的激烈商战，终于在8月下旬有了结果———3家陕西商业上市公司的中报已经显示：杀敌一万，自损八千。
根据陆续发布的中报，控股开元商城的陕解放A（000516）虽然实现主营业务收入为5．67亿元，比去年同期增长61．01％，但这是在上年同期的经营时间只有4个月的情况下取得的。上半年公司实现利润总额为2561．87万元，比去年增长36．16％的背景下，实现净利润为1348．87万元，比去年同期减少32．82％。
宝商集团（000796）主营业务收入3．02亿元，主营业务利润3484万元，比去年同期都有二三成的下挫，净利润1281万元，比去年同期减少39．86％。
西安民生（000564），虽然主营业务收入4．1亿元，仅有9．88％的下降，但净利润702万元，和上年同期的2667万元相比，下降幅度达73．66％。
陕西商企集体“感冒”，原因何在？陕解放表示：除了西安开元商城新楼开业后固定费用大幅增长、今年元月1日起企业所得税率由原来15％改为执行33％之外，“百货零售市场需求不旺，竞争更趋激烈，导致毛利率下降”是“主营业务利润未能与主营业务收入同步增长”的重要原因。西安民生也将部分原因归于“一季度围绕商品销售开展了促销让利活动，导致毛利率大幅度降低”。
至于宝商集团，自然也难逃商贸业激烈竞争的影响。加之物价走低、农民收入下降，以农村消费为主体的宝鸡商贸市场整体疲软，企业从传统的百货业业态向现代化连锁超市业态转型尚在进行中，新的盈利增长点尚未形成等因素，造成主营业务利润下降。
当然，需要提醒的是，净利润下降并不表示企业亏损。比如这3家上市公司都实现了700万至1300万左右的净利润。
利用多元化“突出重围”
百货零售业早已从暴利时代回归微利时代，上市陕西商企如何在稳固主业的情况下，冲出“围城”，寻找新的盈利增长点？未雨绸缪，陕解放、西安民生、宝商集团已经走上多元化突围之路。
多元化表现最抢眼的，并不是西安民生与陕解放，而是前不久与美国辉瑞公司打赢官司的宝商集团。官司的主角就是宝商多元化旗舰中的旗舰———“傲哥”，就是它在注册权方面打败了辉瑞公司鼎鼎大名的“伟哥”。宝商集团董事会秘书董启怀在电话中告诉记者，进入商业微利时代的宝商已确立了核心思想：选择高成长性项目、走多元化之路。投资近1亿的大桥收费项目、投资过1亿的商品配送中心、投资6200万的国贸大酒店以及与西安交大筹建的孵化园区都是例证。
然而上述动辄亿元的项目还不是宝商的杀手锏，厉害角色是站在“傲哥”背后、已被宝商集团控股的晨鸡药业。董启怀透露：他们将从晨鸡药业的产品中筛选出包括傲哥在内的3－5个拳头产品，集中作战，使晨鸡药业成为集团最重要的利润来源。具体指标是：5年后销售额做到10亿、利润1亿。
与宝商响亮的“傲哥”相比，另两家则显得比较低调。陕解放在今年初放弃以配股募集资金投入4000万元，收购西安华通高速公路发展有限责任公司30％股权（因其经营情况并未达到《招股说明书》预期效益）后，今年初投资5000万元收购了西安开元商城有限公司10％的股权，从而使陕解放持有开元商城股权比例由75％增至85％。上半年开元商城实现净利润1234．23万元，陕解放按股权比例取得收益923．20万元。在中报里，陕解放明确表示要“抓住西部大开发机遇，实施公司的战略调整，积极选择新的投资项目”。
值得一提的是，陕解放的股东在今年5月发生较大变化。以医疗产业为主的西安高新医院有限公司今年5月入主陕解放，成为第二大股东，并通过股权托管，实际控股比例已经超过第一大股东西安市国资局。虽然高新医院目前对陕解放的实际运作尚未施加影响，但有西安业内人士分析，由于两者产业关联度不大，高新医院之所以收购商业背景的陕解放，可能是看中了陕解放是个不错的“壳”资源——股本适中，业绩尚可，具有配股资格。待时机成熟，不排除高新医院通过资产置换，将医疗产业装入上市公司，使陕解放转型为医疗产业股的可能。
虽然西安民生董事会秘书马明庆表示目前不便对多元化发表看法，但民生中报显示，民生公司经营范围是“国内商业、物资供销业、饮食服务、居民服务、信息咨询服务、仓储服务、生活服务、技术服务、机械制造、旅馆业、理发美容业、洗染业、摄影业、日用品修理业、机动车停车场、人力资源中介服务；分支机构经营房地产开发、汽车清洗装潢租赁、汽车出租进出口业务、广告业务……”，可谓早已“多元化”了。但除了商业零售业，民生其他业务给人印象不深。
熟悉民生的业内人士分析说：民生的基本做法是“有进有退”，准备舍弃“坛坛罐罐”，要不然也不会有今年6月6日1．28亿元卖掉民生大酒店、决议拟投资6500多万元联合开发“西安新世界广场”等行动。
坚持主业还是寻求多元？
多元化是不是“灵丹妙药”？对于陕西3家商业公司祭出的多元化战略，业内人士各持己见。
亚洲证券的孟立亚认为，陕西的3家商业类上市公司“质地均不错”，公司的主业百货零售每年都能保持一定的盈利。但随着仓储量贩、连锁超市及专营店等业态的不断“抢食”，商家不得不大打价格战，最终造成的结果就是商企净利润的大幅下降。中国加入世贸后，商业将是最早向外资全面放开的领域之一，与国内及世界著名商业集团合作发展是最为便捷的壮大途径。
分析陕西这3家商业上市公司的现状，孟立亚认为陕解放在大城市的繁华地段拥有大规模的商场，具有一定的垄断优势，因此合理的运用资金经营优势保持业绩增长便成了此类公司的当务之急。公司自身进行产业结构调整，注入资金做大主业，实现规模效应也不失为一种好办法。这从西安高新医院成功入主就可以看出，民营资本的介入本意还是为了做大主业，发展百货零售。
西安民生则较为适合与国内及世界著名商业集团合作发展。目前“家世界”、“好又多”、“人人乐”等大型连锁超市已经在西安遍地开花，而民生在西安市郊开设的几家超市面临强大竞争，因此与其竞争死拼不如并购联营，走规模化发展的路子。
对于宝商集团来说，由于新的利润增长点尚未形成，而其控股的“晨鸡药业”能否如计划带来利润需要市场的验证，因此其必须不断探索，多方调研，走对“多元化”经营的路子，才能使企业在市场竞争中获得成功。
湘财证券的高级客户经理、经济学硕士方建武也提出了自己的看法。他认为，从近期而言，商企对如何处置主业应有清醒认识。如果主业营利能力不会再有大作为，那么就不应再有大投入，尤其是装修；如果主业依然表现强劲，则要尽力将主业作好，不要受其他因素干扰。而在多元化启动之后，扬长避短的态度就是首选，必须根据西部实际选择能带来长久收益的项目。如宝商选择大桥收费，与宝鸡位居川道的交通条件就非常相关，选择独特医药的研制与生产，宝商自己的销售渠道就能帮上大忙，外界对这样的选择也容易看好。
而从长远来看，方建武认为，陕西上市公司中流通型企业本身就显得较多，除去已经转型的百隆，目前还有3个。长此以往，3家的利润率肯定会随着竞争持续下滑。“你亏的便是我赚的”这种“零和”博弈，肯定会损害陕西商贸的整体利益。更被动的局面是，这样还会浪费仅有的“壳资源”。如果能通过重组实现合理的股权配置，使陕西商贸实现“一个品牌、分层经营”，实现共同做大商贸蛋糕的“合作博弈”，并透出“壳资源”使一些优秀的民营企业上市，商贸行业与省域经济实现双赢就有希望。（本文涉及数据均源自2002年上市公司中报 华商报 记者李亦南信心）
