据粤港信息日报消息（记者 田爱丽）新年伊始，又是零售商家谋划融资和上市的季节。在此时刻，揣摩和把握资本对零售企业的选择心理显然是一件重要的事情。
咨询公司：盈利才是最美曲线
2002年，中国连锁企业30强总销售额增长率是同期全社会消费品零售总额增长率8.8％的近5倍。30强店铺总数同比增长53％。中国零售业的高速成长，打动了国际资本的芳心。但是，中国零售业盈利水平普遍偏低，像联华这样的龙头企业按国际会计准则计算的2002年净利润率也仅有1.5%。在此情况下，什么样的零售企业才能赢得资本青睐的问题就变得有些复杂。
安可顾问集团属下贝特伯恩有限公司董事康军表示，跨国资本眼中的具增长潜力的零售企业要具备以下标准：首先是对业务的贡献，这主要从市场份额、生产平台、行业地位以及管理团队来考查；再就是与跨国公司的契合能力，零售企业的经营理念与思维方式能否与跨国公司一致，公司对国际惯例的熟悉与认可度，以及企业之间有无互补性。
罗兰·贝格国际管理咨询（上海）有限公司项目经理王敬认为，零售企业的发展潜力，涉及市场份额、盈利能力、股东价值、品牌、现金流、激励体系以及运用技术的能力等方面。所有这些技术指标都不是单一的，而是一个横向的综合指标，其最终归结为企业的股东价值，即公司的利润是否增长，能否稳定增长。
风险投资：爱上改制国企
“风险投资看重的是企业经营的利润和资本的升值空间，我们的综合要求是得到30%-35%的投资回报。然而即便是美国的食品零售商的纯利也只有2%，因此风险投资公司不会把过多的精力放在零售业”，IDG技术创业投资基金副总裁杨飞说，不过，也不排除对个别优质企业的关注，据杨透露，目前IDG正在参与北京物美集团的投资项目。
杨飞认为，具有高成长性的零售企业，应该是与信息技术结合非常紧密的企业，同时公司要有可运作的商务模式，适合于规模性的资金投入。在管理方面，它要有对市场细分的深刻了解，还要对市场趋势有准确的把握，便于提高企业的整体投资价值。再就是这种企业要有国情差别，零售业是劳动密集型产业，中国本土商家在了解国情方面有独特优势，这可以降低投资者的风险。
“我们不关注上市公司，但对利用机制改革向外释放巨大能量的国有零售企业非常有兴趣参与。至于民营企业，这会是风险投资关注的重点。”杨飞表示，民营零售企业想做成很有规模的企业不容易，它们必须要让风险投资相信，这个企业能够做精、做大。
基金：钟情区域品牌民企
一位专门从事中国零售业投资的基金经理表示，对国际投资者来说，那些拥有强大分销网络和优秀品牌形象的公司更具有增值潜力。他认为，国外的战略投资者靠自己在中国建立分销网络与直接购买本地零售企业相比投入更巨大。“这部分投资者的目的是为切入中国市场，或借助零售终端进入与该行业发展上下游衔接的领域，因而他们更注重企业网络规模的成长性和发展潜力。”
尽管此前政策已允许外商购买中国上市公司的非流通股。但到目前为止，中国零售业上市公司仅有63家，况且其中一半以上属于传统百货业的转型公司。真正拥有强大分销网络和优秀品牌，并足以引起外资关注的企业不足10家。该基金经理表示，由于上述原因，民营零售企业对国内外的战略投资者而言更具有现实的操作性，特别是那些区域品牌知名度较高，且在该区域有一定网络资源的民企潜力不小。
