日前，北京产权交易所国资挂牌消息，王府井(600859)拟3亿元出售旗下西安王府井商业运营管理有限公司50%股权，用于招揽购物中心运营管理团队。分析人士指出，公司以合作方式引入具有国际购物中心运营管理经营的合作伙伴，其目的在于降低公司异地开拓门店的培育风险，同时还有利于缓解公司未来财务压力。

　　“购物中心”引合作伙伴

　　2011年8月4日，王府井公告首次进军陕西，拟以7.9亿元自筹现金购置西安赛高城市广场项目中建筑面积约9万平米的商业用房，用于打造一站式综合购物中心。根据西安房地产信息网的资料，截至2011年5月，张家堡区域商业平均地价约300万/亩(4500元/平米)，住宅价格约7000元/平米-20000元/平米不等。而公司此次购置赛高城市广场价格约8750元/平米(含土地成本),较低的购置成本将有助于缩短经营培育期,并享有更大的物业升值空间。

　　王府井也曾表示，项目位置优势明显，物业结构良好，且公司取得成本较低，具有良好的发展前景和物业升值空间。

　　光大证券分析师唐佳睿认为，西安商业竞争环境激烈，而赛高项目体量较大，引入合作伙伴后，将降低公司异地开拓门店的培育风险，并加强公司购物中心的开发、招商、运营管理能力，将赛高项目打造成西安地区优质的购物中心项目，稳固公司在西北地区的市场地位。

　　目前，公司在购物中心开发和运营方面尚缺经验，希望通过引入战略投资者，提高其购物中心营运效益，安信证券李静对此表示道。

　　根据北京产权交易所公开信息显示，此次将引入战略合作者的西安王府井商业运营管理有限公司成立于2012年5月，注册资本金6亿元人民币，该公司经营范围包括一般经营项目：企业管理咨询;房屋租赁;广告的设计、制作、发布、代理;日用百货、服装鞋帽、建材、五金交电、电子产品的销售。截至评估基准日2012年5月底，公司账目净资产5.9958亿元，转让标的的对应评估值为2.9979亿元。

　　在该项目寻求合作伙伴的要求上，王府井提出“苛刻”条件，意向受让方应为合法存续并且其自身或者其实际控制人是从事购物中心开发、经营和管理行业不少于5年的企业法人;且应拥有5家以上大型购物中心并且上一年度净利润不少于5000万元人民币，但意向受让方其自身及其实际控制人在境内外不能直接或间接拥有百货品牌。另外，本项目不接受联合受让。

　　缓解资金压力

　　光大证券分析师唐佳睿认为，赛高项目为自有物业，公司现金购买价格为7.9亿元，转让50%股权后，有利于缓解公司未来的财务压力。

　　近年来，王府井百货对外扩张步伐加大，线下线上齐头并进，势头越发凶猛，对其资金链产生不小压力。从开店速度上看，公司最近三年加快了扩张步伐。目前处于培育期的门店占公司门店总数的30%以上。而日前，王府井宣布斥资1亿元进军竞争激烈的电子商务领域，其旗下定位“时尚、精品B2C购物网站”网上商城将于年内开业。业界普遍认为，线上领域的开拓和外阜新店的培育可能导致公司短期内利润下降。

　　分析报告指出，年初公司制定的2012年的经营目标为同比增长10%，但是从上半年的情况看，上半年行业景气度跌至谷底，公司的经营情况也受到影响，上半年收入增速在8%左右，存在一定的压力。

　　对此，公司发行公司债为加快发展提供支持。董事会于6月20日通过了发行22亿元公司债的议案，为拓宽公司融资渠道，优化资本结构，降低资金成本。安信分析师李静认为，目前公司每年盈利达7亿元以上。在提高自有物业比重的前提下,靠自身的积累不足以开设3-5家店,因此必须提高负债经营。如果按上限22亿元发行公司债的话,公司未来几年每年至少可开设1-2家自有物业的门店，或是为收购项目做好准备。
　　(来源：中国证券报)